尚普咨询：铜价暴跌引恐慌

    自四月份国际货币基金组织下调全球经济增长预期以来，全球铜价无论是现货还是期货都经历了一轮“暴跌”之路。一路直降的铜价让投资者对铜市场产生了担忧，加上4月末国际国内各种突发性事件重挫市场，股市表现乏善可陈，整个市场被一片悲观情绪笼罩。

    数据显示，近2周，上海期货交易所的铜期货主力合约CU1308连续七个交易日累计下跌了近13%。同时国际各大金融机构也纷纷下调了铜价预期。尚普咨询冶金行业分析师认为，铜价的这一轮下跌主要因素还是受宏观基本面因素影响。中美一季度经济数据低迷，让投资者对铜需求的前景看淡，同时黄金价格的疯狂下挫也给铜市场带来不利影响。

    从国际上来看，截至3月底，全球最大的铜矿智利Escondida在9个月内铜精矿产量增61%，供给显著高于需求，去库存压力巨大。国内情况同样复杂。一方面，特色的“融资铜”让国内铜库存接近崩溃的边缘，整个市场供应过剩，从数据来看，此轮铜价下行从去年年底就已经开始，若进一步下跌或将引发最后的连锁反应。当然好的消息也有，新的政府领导班子关于推进城镇化工作的时间表已经确定，预计在今年年中和年底将分别有重头政策出台，在一定程度上会缓解对未来经济增长进一步走低的预期。

    据尚普咨询发布的《2012-2016年中国铜产业发展前景与投资预测分析报告》显示，在上一轮经济危机中推出的四万亿过度投资引发了被夸大的虚假繁荣是目前国内市场甚至是国际市场精铜高库存的主要因素。同时国内“融资铜”风险也极大。总体上来说，目前的铜市场是一个空方市场，短期内，城镇化推动的电网投资建设，线缆开工等会带来一定的利好因素，但是可以预见的是反弹的空间将很小，估计铜熊市的根基很难被摇动。