上周股指连续飙升，延续探底反弹格局。延续上周的惯性，上证综指昨日上午继续上攻2250点强压力位，但由于市场观望氛围浓厚，量能配合不足，制约了股指反弹的力度。最终，沪深股指上攻乏力，上证综指以微跌0.22%报收，深证成指也以0.63%报收。短期上证综指下方受到5日、10日均线的支撑，上方面临2250点的压制，呈现上下两难的尴尬境地。
在板块方面，航天军工、卫星导航、船舶制造等高端装备概念股昨日表现抢眼，位居两市涨幅榜前列。同时，上周持续走强的锂电池、传媒娱乐等板块昨日呈现“退烧”态势，投资者应小心短线震荡风险，最好逢高积极减仓，守住现有利润为宜。此外，券商、保险、煤炭、地产等强周期性大盘蓝筹股走势继续疲软，位居两市跌幅榜前列，对短期大盘维持强势整理格局构成负面影响。在昨日两市涨停的20只个股中，创业板与中小板个股仍是涨停板的主力军，小盘股的走强最终为市场带来一定的赚钱效应。
在消息面上，近期并没出现可以影响股指发生方向性改变的实质性利好或利空消息，多空双方的博弈仍处于势均力敌的状态。上周五，中金所公布持仓席位的三个合约净空单超过1.9万手，创出历史新高。期指总持仓逼近高位，表明多空双方分歧巨大；净空单创出历史高位，则意味着做空阶段的临近。
不过也有好消息对上述利空进行了对冲。此前市场普遍预计IPO将在5、6月间重启，但有媒体获悉，IPO重启时点将晚于此前预期，从而削弱了市场对资金面紧张的担忧。同时，作为市场风向标之一的机构开户数又流露出积极信号，4月份社保基金、基金专户、QFII等三类机构的入市步伐有所加快。由于机构投资者具有较强的市场判断能力，此次各类机构纷纷加大开户力度，恰恰预示目前股市已具备一定的投资价值。
截至目前，沪市平均市盈率为11倍左右，分别低于前两次历史大底，即2005年6月6日998点时的16.52倍和2008年10月28日1664点时的12.25倍，在全球市场中处于较低水平，特别是绩优蓝筹股的估值水平创下历史新低。因此，目前上证综指处于5年调整后的大底区域，未来提升空间巨大。
据上述分析，预计短期市场仍将在一个相对底部的区域运行，延续构筑底部形态。短线大盘将“以时间换空间”的形式，在相对底部区域进行窄幅震荡蓄势，为向上突破2250点的压制寻找机会。金证顾问首席分析师 陈自力
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