沪胶涨停背后有隐忧 涨停缺少主心骨

　　沪胶涨停并非缺乏基本面支撑，2013年3月中国汽车产销分别完成208.52万辆和203.51万辆，创历史最高纪录。当大家惊呼整个行业找不到利好的时候，沪胶涨停本身就是最大利好。但做多亦需谨慎，毕竟沪胶涨停之时缺少大型实力机构买盘的推动。

　　沪胶涨停有四大意义

　　首先是政策预期意义。其一，日本铁定量化宽松→欧洲降息等利多跟随→美国推迟退出QE时间→中国降息预期、中国通胀预期，这条线是支撑未来胶价反弹的主要因素。其二，胶价下跌，海南橡胶公布一季度业绩欠佳。国储收储天然橡胶消息再次传来，较为可靠版本有以下三方面内容，2013年6月到2013年年底不限量收购，比以前确定数量收储有了很大提高，收储对胶价影响也更为巨大；收储价格按上海期货交易所结算价基本上加升贴水300元。

　　其三，据泰国《世界日报》的消息，在东盟橡胶会议上，来自中国的5家公司与泰国签订橡胶采购谅解备忘录，5家公司将在2013年内从泰国采购40万吨橡胶，2014年继续采购40万吨。

　　其次是空间周期意义。虽然沪胶涨停，但从大的区间看，沪胶没有摆脱反弹性质：从43000元下跌至今，沪胶经过3次大跌、3次反弹，平均大跌绝对幅度为26.19%，反弹幅度为14.29%，按照历史经验推测，沪胶低点区间在17560—19320元之间。此次下跌沪胶最低点在18210元，引发沪胶强劲反弹并最终涨停。

　　再次是时间周期意义。从沪胶周跌幅看，分别截至2008年9月19日、2010年11月26日、2011年4月29日、2011年9月23日、2011年10月21日，2011年11月11日的过去一周，沪胶分别下跌6895元、3835元、2920元、4430元、3970元，3970元，此次累积下跌幅度很大，但周跌幅在沪胶历史上并不明显。比较大的跌势一般在3到5个月之间，本次下跌已经持续4个月，因此反弹也在情理之中。

　　最后，沪胶和股指有10:1的比价关系，4月份沪胶、股指比价接近10:1；股指变化不大，沪胶已经下跌接近20%，沪胶和股指比价关系引发套利资金关注，因此沪胶率先于其他商品涨停。

　　涨停缺少主心骨

　　首先，沪胶缺少主流、大型、实力机构买盘，也就是说，没有主心骨，市场在多杀多、空杀空中经历了一次又一次的轮回，沪胶涨幅可轻松达30%左右，但淋漓尽致的翻倍上涨行情却很难看到。其次，市场降息预期强烈，A股、大宗商品都出现反弹，但港股没有跟随A股大涨，而港股消息先于国内。沪胶涨停，亦没有带领沪铜、螺纹钢等其他国内商品出现涨停潮，沪胶涨停只是个案，给后市带来更大不确定性。此外，沪胶涨停没有带动国外胶价涨停，新加坡只上涨了2%左右，对本已高估国内胶价而言，涨停对沪胶胶价后市不利，投资者追涨谨慎。最后，股指和沪胶比价呈现正相关性。股指刚刚突破20日均线，走势明显强于沪胶，股指突破20日均线有效性值得进一步观察。