广发再启A+H股上市 业绩回到第一梯队遥遥无期

    “之前，广发银行和光大银行上市撞期，此次光大银行如果率先上市，不会引起‘争食’，如果光大银行表现好，可能推广发银行也会更容易些。”

    广发银行作为惟一还未登陆A股的全国性股份制银行，其涉及资本市场的任何“风吹草动”都格外引人关注。

    4月15日，广发银行再次启动上市大计，并已重启赴港上市，预计募资额约350亿港元。消息人士透露，广发银行已选定10家投行担任安排行，其中包括主要股东之一花旗银行和广发证券。尽管广发银行仍然倾向以A+H形式上市，但A股上市计划是否能如愿，仍要视证监会何时重开对IPO的限制闸门而定。

    上市之路，让人担忧

    广发银行在4月13日曾宣称将发布年报，但截至4月16日，广发银行依然没有披露2012年年报。这也增加了此次广发银行IPO的悬念。

    广发银行内部人士告诉记者，由于此次年报将是董事长董建岳上任3年多来业绩最差的一份成绩单，从业绩表现来看，广发银行距离董建岳提出的“争取重新回到股份制银行第一梯队”的目标渐行渐远，而启动上市能否促使广发银行向这个目标迈进也存在未知数。

    广发银行2012年上半年的经营状况显示，2012年6月底，不良贷款余额88.24亿元，比2012年初增加15.93亿元，不良贷款率1.57%；同时拨备覆盖率和净息差分别比年初下降40.89个百分点、比2011年下滑2.93%。此外，2012年底，广发银行温州分行不良贷款率为10.10%，创下近年来温州各银行不良率新高。不良贷款的上升和净息差的下滑令外界对其经营状况产生较大担忧。

    从2012年次级债募集说明书披露的广发银行2012年上半年业绩来看，也只能用差强人意来形容。2012年上半年，广发银行实现税后净利润58.01亿元，同比增长23.3%。2012年6月底，全行总资产10469.33亿元，净资产587.41亿元。各项贷款余额5611.71亿元，各项存款余额7499.37亿元，分别比年初增长3.89%和1%

    多次错失上市良机，广发银行依然需要继续努力。此前董建岳表示将加快上市进程，不过今年能否在市场整体弱势背景下顺利上市，依然面临疑问。

    上市时间遥遥无期？

    此前，广发银行与光大银行均计划于2012年在港上市，但皆因市况欠佳而搁置。不过，近期有香港媒体报道称，光大银行拟于二季度赴港上市。投行人士认为，光大银行上市的后续反应可能会对广发银行上市起到试水作用。“之前，广发银行和光大银行上市撞期，此次光大银行如果率先上市，不会引起‘争食’，如果光大银行表现好，可能推广发银行也会更容易些。”一位中资投行人士指出。

    对具体的上市时间，董建岳表示要受到三个条件影响。一是监管方的批准。国内银行要同时在两地上市，不仅要报银监会、证监会批准，还要报国务院批；二是上市需要等待一个好的时间窗口，市场行情要好。即使批准了，如果当时股票市场不景气，也不会IPO；三是内部的准备工作要做到位。

    董建岳坦言，广发银行不可能捕捉到最好的市场时间，但也不希望股票上市卖一个高价，然后就一路下跌，翻不了身。他希望广发银行的股票价格上市后能保持稳定，并能维持一个稳定的增长，让投资者得到实惠，得到市场认可。

    2011年5月，广发银行曾公布A+H的上市方案，融资规模为350亿元左右，大大高于先前市场预测的150亿至200亿元的区间。不过，稍逊于市场传言的光大银行H股约70亿美元(折合人民币455亿元)。不过，董建岳当时表示，350亿元还不是确切的数字，还要由投行做一次精确的测算。测算后是360亿还是330亿，可能会有小幅波动。