指数三连阴引发反弹 量能不济高度受限

    沪指三连阴重新回落至半年线下方后，昨日沪深两市大幅低开，在消化了部分利空之后震荡走高，回补了跳空缺口。午后地产、金融等权重股出手护盘，两市双双收红，沪指小涨12点，深市上涨118点，不过成交量依旧没有放大，沪市仅669亿元。

    接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，昨日的反弹属于房地产、券商等板块带动下的技术反弹，预计短期技术反弹有望持续，但反弹高度还需成交量有效放大。

    边缘性利空可忽视

    在谈到导致大盘跌跌不休的原因时，中信建投证券分析师潘成认为，目前市场上很多被解读出来的利空都是“边缘性利空”，只有IPO重启才是实质性利空。

    他认为，黄金白银期货大幅度跳水、国内公布的MI、M2数据不太令人满意，这些消息能够对二级市场造成的影响非常有限，而IPO虽然说要重启，但究竟什么时候重启，启动后又将遵循什么样的规章制度，现在大家的心里都没底，但市场对“圈钱、抽血”的融资方式心生恐惧，导致大盘弱势难振。“不过，就IPO一项利空来说，市场已经跌得够多了，国家统计局公布的一季度GDP数据大幅低于市场预期，仅7.7%，我们认为在一季度投资需求拉动的背景下，GDP仍未出现显著好转，经济复苏道路坎坷，后续的看点仍在于管理层对投资的拉动能否加码。”潘成也表示，投资者不必对黄金暴跌过度悲观。

    新时代研发中心总经理孙卫党认为，A股将面临较大的考验。海外市场近日跌得比较多，特别是黄金市场跌幅比较大，整个国际市场的金融格局可能会面临新的变化，在这样一个新的变化过程中，A股能不能承受这一压力对A股是个检验。

    不过，孙卫党表示，连阴过后出现企稳反弹对于后市是一个好兆头。与黄金白银的跌停相反的是，美元指数近期一路走高进一步巩固了自己的位置，有望替代黄金成为最好的避险场所，有利于吸引资金进一步回流美元市场。

    等待中阳确立底部

    大盘走势方面，潘成认为，指数延续了弱势震荡格局，昨日盘中沪指创出本轮下跌以来的新低，成交量也维持在600亿左右的地量水平，从技术形态分析来看，短期指数在2190点一带的支撑将带来反抽但力度不大。从操作上看，个股出现整体盘升格局并且银行及地产股盘中的小幅放量上攻，可视为超短期反抽信号；煤炭及有色板块再度大幅下跌后，盲目杀跌已无必要；医药板块仍有调整要求，券商板块有震荡。此外，由于中小市值个股仍有补跌要求，因此超短线投资者减仓后宜继续休息等待指数止跌信号。

    孙卫党认为，由于大盘在众多利空作用下跌破年线和半年线并创出年内新低，股指调整的时间仍要延长。“虽然权重股中的地产和金融护盘，使指数调整空间有限，但经济复苏进程的放缓及IPO等利空也使投资者信心受到打击。”孙卫党判断，大盘将以时间换空间的方式震荡筑底，沪指下档2150点一带应有支撑。而从连续地量来看，大盘也接近底部区域，只能耐心等待一根放量中长阳来确立底部。

    对于后市市场运行方向，联讯证券也表示，反弹属于房地产、券商等板块带动下的技术反弹，预计短期技术反弹有望持续，不过反弹高度还得看地产、建材等权重板块能否持续发力，以及成交量能否有效放大。操作上，建议投资者轻仓参与防御为主，关注低估值蓝筹，如地产、券商、电力、家电等调整较为充分的优质股。