证券行业保荐代表人最为风光，拿着百万年薪，住着五星酒店，当着空中飞人……然而，记者近日采访了解到，2012年IPO暂停和保荐人制度改革后，保荐代表人过剩现象渐露端倪，“辞职、跳槽，在圈内已不再稀奇。”伴随监管力度的加大，保荐代表人开始变成高危高压职业。
保代过剩渐露端倪
证券业协会日前公告，保荐人考试从今年开始扩大到每年二考，保代队伍即将迎来新一轮大扩容。
证监会信息显示，2004年共有609人通过证监会首次举办的保荐代表人考试，幸运地成为中国第一批保荐代表人。截至上周末，具有保荐资格的券商有76家，已注册保代共2279人。
“可以预见，到2013年底，注册的保代数量将大幅增加，原因是IPO暂停，去年考过的那批保代项目没完成，不能注册，”一位保代说，“到今年底，项目发行之后，就会涌现出来了。”
另外，2012年保代从“两人单签”改为“一人四签”，保代稀缺的状况已彻底改变。根据之前规定，每名保代最多只能同时在主板和创业板各有一家在审企业。去年3月证监会的新规明确了“2+2”模式———允许每名保代同时在主板和创业板各有两家在审企业，这意味着每个保代可在同一时间签字的IPO项目多至4个。
也就是说，上述2279名保代可承载近9000多个IPO项目的发行，而目前在审的排队项目仅617个。据记者统计，目前600多个在审项目的保代利用率在50%左右。
某大型券商投行负责人表示，如今保代已有点供过于求的趋势，很多投行在IPO项目中对保代的利用率就没那么高。此外，除了IPO，再融资也是非常重要的一块业务，这也同样需要很多保代。再考虑很多储备项目还没申报等因素，50%这个数字就不难理解了。
沦为高危高压职业
保代现在已成为高危高压职业。一位券商高管表示，危险来自两个方面，一是保代高强度的工作压力，身体很容易出问题；二是保代受到的诱惑很多，很多保代为了利益走在违法违规的边缘。
保代们的日子几乎就是日夜加班、准备材料，到处奔波调查，透支健康，甚至生命。去年5月，主管湘财证券投行业务的副总裁章彪，因心脏病突发医治无效过世。去年8月，国信证券一位保荐代表人就因为心脏病突发猝死，年仅33岁。有同事透露说，此人正常作息是两点睡9点起。
事实上，投行业内，有类似作息规律的人并非少数，尤其是在申报材料前夕，投行人员通宵加班处理材料，身体遭受极大煎熬。
为备战证监会IPO财务核查，许多保代忙得没有时间接电话，甚至有人每去一个地方发一个微博，显示地理位置，证明自己的确到过这里，将来证监会查起来，就可以直接把微博打印一份。
另外一份危险，证监会严查信息披露、打击内幕交易越来越多。中信证券、国信证券在2012年被出具警示函，分别有两名保代因为信息披露不合规被处以3个月内不受理其保荐代表人项目的惩戒。
平安证券则在2009年和2011年相继被撤销3个保荐代表人的资格。
跳槽转行开始涌现
在保代离职、跳槽甚至转行中，其他券商投行、上市公司董秘或PE机构，是保代跳槽或转行的首选。
保荐代表人跳槽时，新东家必须支付一笔不菲的转会费。据业内人士透露，2007年保荐代表人的转会费一般在50万元左右，2008年涨到100万元，到2009年已上升一个台阶至150万元，甚至高达200万元以上。相比动辄百万的转会费，在2009年IPO重启后，保代的平均年薪在200万左右(税前)。
一位保代表示，拥有丰富项目资源、业务能力优秀的全能型投行人员，仍是各家券商追捧的“香饽饽”。薪酬不仅不会降低，还有可能升高。保代薪酬将根据资源和能力的不同逐步拉开差距，那些无所事事的保代，将风光不再。
“根据我在业内了解的情况，有一些同行正在筹划转型。比如，有的打算跳槽到拟IPO公司当董秘，还有的依托积累下来的资源和渠道，准备转型做PE。”上述保代说，“现在转型似乎还来得及。等到保代成为‘大路货’了，再转型恐怕就难了。”
也有想走暂时走不了的。一位保荐代表人透露，现在形势不好，跳槽不容易，而且手里的项目没完成，走不了。
此外，保代被采取监管措施后，多数选择了跳槽，有的从小券商跳到大券商，有的则从大券商跳到中小券商。比如被处以6个月内不受理负责推荐项目的保代唐劲松从财富证券跳至安信证券，张俊杰从大鹏证券跳至国信证券等。
执业风险日益增大
在利益驱使下，部分保荐代表人成为包装问题公司上市圈钱的合伙人。当利益至上成为行业“潜规则”时，部分保荐代表人“荐而不保”，证监会监管处罚力度不断加大。
证监会对保代的监管措施包括监管谈话、出具警示函、暂不受理与行政许可有关的推荐文件等多种措施。
据不完全统计，2004年以来，证监会对75名保荐代表人的违规行为进行处罚或者警示；2009年开出针对保荐代表人的第一张罚单，实施3到12月不受理保代负责的推荐的处罚共10起。去年9月以来，不到半年时间共有14个保荐代表人被证监会处于3到12个月不受理其负责推荐的项目的处罚，这些处罚基本均与上市公司业绩“大变脸”有关。
不过，证监会对于保荐机构的处罚仍显宽松。在2012年前，针对保荐机构的罚单仅5单，2012年后的罚单也仅为9个，且仅仅是出具警示函这种不痛不痒的处罚。
从某种程度上看，保荐代表人成为投行违规行为的唯一处罚对象。在目前的新股发行体制下，如果项目出现问题，首先追究的是保荐代表人的责任，如果保荐代表人负责的项目当年业务下滑超过50%，证监会还有追溯保荐代表人责任的可能。在监管压力不断加大的今天，面对越来越重的保荐责任，保荐代表人开始变成一个高危、高压的职业。
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