作为在2012年1月率先亮相的新湘股，加加食品(002650)这一年来业绩如何，一直备受业界关注。昨日晚间，公司披露2012年年报显示，去年实现营收16.57亿元，同比微降1.56%；净利润1.76亿元，同比增长11.49%，每股收益达0.92元。值得一提的是，公司推出了每10股派6元转2股的分配预案，彰显出公司持续回报股东的决心和信心。
“贵族酱油”挑动产品结构调整
据了解，公司去年营收微降与食用植物油市场状态不佳紧密相关。如何化解这种经营压力，打造出持续增长动能？董事长杨振透露，公司战略就是基于“高新路线”的“双腿走路”。
公司近年来力推产品结构调整升级。2010年，公司推出的8元/瓶的淡酱油“面条鲜”，在当时市场主流的5元/瓶左右的酱油产品中显得鹤立鸡群，更为公司带来了不俗的业绩，“面条鲜”2011年销售4800万元，2012年近9000万元，且毛利率达40%以上。今年3月，公司原酿造酱油上市，零售价达25元/瓶左右，短短10天即发货4000余件，高端新品受到市场追捧可见一斑。最近，公司将推出零售价约10元/瓶原浆生抽，朝着“高端酱油”目标奔跑。
两条腿走路
对于产品结构调整可能带来的经营压力，杨振并不讳言，“2012年的营收微降是一个警示，重要的是怎么找到新的有效增长点。”
在近日举行的“加加100经销商论坛”上，杨振提出创新产品品类，不仅是原浆酱油系列，还有老坛酸菜等拌餐食品以及糯米白醋、1+6食用调和油等，实现调味品和粮油食品“双腿走路”。他分析说：“特别是老坛酸菜，随着康师傅和统一方便面的广告宣传，在消费者心中已经有了一定的心智基础，但是目前市场上并没有‘老坛酸菜’这样一个兼具调味和拌餐功能的单品销售，这或许是加加的机会，3至5年做上10亿元并非不可能。”
专家点评
中长线投资价值可关注
湖南金证顾问证券分析师易凯
产品结构转型带来的营收增长停滞只是暂时的，未来公司将迎来产能释放，酱油及茶油新项目投产后的释放进度是影响公司未来两年业绩增长的关键因素。同时，凭借辐射全国的销售网络，以及收购王中王食品有限公司后对于西南地区的产业基地布局和市场开发，都有望产生经营叠加效应。
从二级市场来看，该股表现并不突出，主要是今年年初占公司总股本23.70%的限售股流通，对于股价上行压力较大。不过，前十大流通股东多数为基金等主流机构，其投资价值得到市场认可。作为消费类配置品种，公司未来成长性可期，以目前的估值水平，中长线投资价值可予关注。
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