糖价小幅走强 仍将维持震荡

     4月3日国内白糖期货期价呈现窄幅震荡格局。SR1309合约开盘价5305元/吨，最高价5355元/吨，最低价5290元/吨，最终收于5344元/吨，较昨日收盘上涨22元，全天持仓量增加6412手至64.9万手。SR1401合约期价上涨28元/吨，收于5410元/吨，持仓量减少至7.7万手。

    国内现货市场：4月3日部分主产区现货报价总体持稳，部分地区报价略有上调，整体成交情况尚可，预计后期价格运行区间为5200-5600元/吨。

    国内期货市场：4月3日郑糖期价呈现偏强格局，主力合约SR130期价午盘后由于买盘的积极介入而震荡上行，收盘时小幅走强。

    现货方面：4月3日主产区现货报价持稳，部分地区略有上调，虽然之前的数个交易日郑糖期价持续下挫，但现货报价总体仍然较为坚挺，未跟随期价大幅下挫，这将为郑糖期价带来一定支撑。

    从2日公布的销售数据来看，广西3月份单月产糖161.1万吨，已经从1月份的产糖峰值处大幅回落，而截至3月份累积产糖736.9万吨，且出糖率同比有所下降，预计本榨季广西产糖量将有所下调，这将从一定程度上缓解食糖供应端的压力。

    糖价依旧面临较大压力。虽然截至3月底我国累积销糖率同比提高8.5个百分点达到50.4%，但由于产量高于往年同期水平，因此库存仍然处于相对高位。后期糖市将面临痛苦的去库存过程，糖价的运行将受到高库存的压制。

    此外，ICE原糖期价的走势同样令人担忧。由于巴西2013/2014榨季产糖量预期将继续增加，因此全球食糖供过于求的局面仍然不能得到有效改观。目前ICE原糖期价的运行重心已经下移至17.50美分/磅附近，并且仍然处于一个新的小型下跌通道中，有击穿17美分/磅关口的迹象。弱势运行的ICE原糖期价将直接对郑糖期价形成较大的拖累。

    持仓方面：近日主力合约SR1309持仓无明显规律和特征可循，投机盘和套保盘均对手中头寸进行了相应的调整和增减，经过之前的大幅增仓和减仓后，本周SR1309合约的持仓情况归于平静。不过从整体的持仓结构来看，空单的持仓结构更为集中，期价后期上行的压力依旧较大。上海中期