汇金连续四轮增持银行股 分红1168亿成最大赢家

　　2012年，四大行实现净利润高达7162.37亿元，相当于每分钟净赚136万元。高利润背后，大股东中央汇金成为最后的赢家。

　　根据《华夏时报》记者统计，四大国有银行合计分红2502.42亿元，约占其全部净利润的34.9%。依此，中央汇金应获分红共计约1168.24亿元，独得近一半红利，名副其实堪称国有银行的大股东。但事实上，中央汇金已连续三年下调国有大行的现金分红比例。

　　就在此前的3月18日，人民银行副行长刘士余表示，汇金保持这么高的比例实际上意义不是太大，基于国有资本提高利用效率的原因，可能不应当在国有银行保持这么高的比例。

　　汇金的增持一度是资本市场的“兴奋剂”，按照此前的承诺，汇金第四轮增持将至4月9日结束，在“高效率”的压力下，其是否会展开第五轮增持？

　　分红1168亿元

　　2012年，在经济下滑和利率市场化的冲击下，中国银行业已进入减速通道，资产质量备受担忧。但与其他行业相比，银行业仍是无可撼动的“赚钱机器”。根据银监会公布的《2012银监会年报》显示，2012年商业银行累计实现净利润1.24万亿元。

　　历来，“回报股东权益”是银行高层们一直强调“履行社会责任”的重点。高利润的背后，四大行一如既往选择了高现金分红方式。

　　单从分配预案来看，建行每10股派2.68元的分配方案最为慷慨，工行每10股派2.39元次之，中行1.75元位列第三。

　　按2013年1月1日至3月27日的平均股价计算，四大行的税前股息率均在5.31%以上，纷纷跑赢一年期定存利率，甚至也超过了不少理财产品的收益率。

　　根据年报披露的数据，工行合计分红为835.59亿元(含税，下同)，建行约为670.03亿元，中行约为488.5亿元，而农行也以每10股派息1.565元，共计分红508.3亿元。至此，四大国有银行合计分红2502.42亿元。

　　就在中国银行业高速增长时期，中国银行业也持续面临较大的再融资压力，冀望降低分红比例、提高利润留存的呼声一直不绝于耳。

　　在这种背景下，汇金支持并推动工、中、建三行2009年的分红比例从50%降至45%，此举为三行补充核心资本约186亿元。

　　2010年，汇金再次推动分红比例动态调整。当年，三家银行的分红比例进一步下降至40%。与50%的分红比例相比，此举一年可为三行补充超过400亿元的核心资本。

　　为急需提高大型银行通过自身积累支持可持续发展的能力，汇金公司再次支持三行将2011年分红比例继续下调5个百分点至35%，农行维持35%的现金分红比例不变。

　　作为国家授权的国有金融资产出资人代表，汇金在资本市场上一轮又一轮的出手增资，也一直被视为“国家队对A股态度的缩影”。

　　伴随着年报出炉，汇金去年四季度增持四大行的情况也被曝光。出乎意料的是，去年四季度汇金斥资近28亿元，合计增持四大行8.39亿股，是汇金从2008年9月至今启动的四轮增持中，单季力度最大的一次。

　　2008年9月24日，汇金在其官网上公告称，已于9月19日起在二级市场自主购入工、中、建三行股票，一年内累计购入三大行近5亿股A股，其中以购入工行2.8亿股最多，这也是汇金的第一轮增持。

　　2009年9月底，汇金首轮增持承诺到期，此后汇金再度宣布启动第二轮增持，增持承诺期限依然为一年。但汇金此轮增持的规模较首轮明显缩水，汇金累计增持中行512.6万股；增持建行1613.9万股；增持工行3007.3万股。

　　暂停一年后，汇金于2011年10月10日重启第三轮增持，增持对象扩至四大行（新增农行），至2012年10月12个月内，汇金合计增持四大行9.67亿股。

　　2012年10月，汇金开启第四轮增持行动，承诺在未来6个月在二级市场增持四大行，截至2012年末，合计增持四大行8.39亿股。至此，汇金启动的四轮增持行动，累计增持国有银行股23亿股。

　　按照汇金去年10月份的承诺，本轮增持将持续6个月到4月9日，是否启动第五轮增持计划，市场备受关注。

　　汇金的天花板？

　　受到强劲经济数据提振，美国股市升势如虹，道琼斯指数近日再创历史新高，全球主要股市也是涨声一片，但A股市场却显得有气无力。

　　自2月4日冲高后，银行股掉头反转开始回落。汇金去年四季度创单季力度最大的增持曝光后，银行股表现也没有随之渐入佳境，一定程度折射出汇金公司影响力衰减。

　　何以至此？首先是汇金的市场影响力大不如前，四大行股票弹性一般，没有众多中小股民的追捧，吸引力远不如其他中小银行。另外，汇金四轮23亿股的增持，面对四大行巨大的流通盘来说，力度有限。

　　其中，汇金持有的四大行的股权以中行最高。截至2012年末，汇金持有中行A股1890521.93万股，已占A股全部流通股的96.67%。可见，汇金对中行的增持几无空间。

　　但刘士余认为，国有资本应提高利用效率，汇金可能不应当在国有银行保持这么高的比例。

　　由此，今后汇金增持四大行的可能性下降，甚至会开始减持。未来，国有银行股权多元化、市场化改革势在必行。但刘士余深知其中的压力，“这个比例股本要退出的话，可能要面临相当一部分压力。”

　　以史为鉴，从2003年始，中国金融改革的一条主线便是重组再造微观金融基础，即把金融机构办成真正的金融机构。股改上市后，一度陷入国有银行改革“贱卖论”的争议，刘士余认为，评价高盛投资中国工商银行的退出，不能把历史割裂开来，这将走进改制的误区，对未来十年的判断产生了非理性的干扰。

　　下一个十年，国有银行国家持股高比例格局必将发生革命性变化。“我想，未来十年还是立足于开放市场的体系建设，要把中国金融体制改革推到一个更高的阶段。”在刘士余看来，现在国家持股比例还是太高，金融机构的公司治理，还远远没有达到真正的公司治理的境界。

　　本文来源：华夏时报 作者：刘飞