收储政策托底 棉花维持震荡

    受累于国内外需求的疲软以及国家棉花储备政策的不确定性，节后棉花市场维持振荡整理走势。同时由于受到市场参与资金较少的影响，期棉价格的波动较小。截至本周三，期棉主力1309合约报收20160元/吨，较上一周下跌210元/吨。持仓量与成交量同比下降，市场比较平淡。

    从影响因素上分析，海关总署公布的外贸数据印证纺织工业超预期回暖，最新数据显示2013年2月中国外贸出口总额1393.69亿美元，同比增长21.8%。其中，2月份国内纺织品出口额同比增长38.08%，国内服装产品出口额同比增长94.36%，纺织品和服装出口额增幅远远高出外贸出口总额增幅。

    中国棉花协会2月份种植棉花意向调查数据显示，国内种植棉花面积为6816万亩，同比下降6.8%，创下10年来最低纪录。

    国际市场静待美国棉花种植预期报告。2013年2月，受ICE期棉价格上涨、中国进口增长，印度国内棉花价格呈连续上涨态势。昨日USDA将发布美棉面积预测报告，预期高于2月预测的902万英亩，这限制了市场人气，部分投资者保持观望态度，周三ICE期棉小幅上涨，5月合约收高0.49美分至88.53美分/磅，反弹趋势不改，棉价有望挑战90美分/磅的压力位。

    中国股市暴跌风险在加大，可能造成期货市场恐慌情绪。

    中央一号文件对农业的大力支持对农产品价格是重大利好，但经济的下行趋势还没有结束,国内宏观经济形式不佳对商品期货整体的价格形成了压制。从行业层面看可以认为棉花的供给与需求情形均对未来棉花价格形成有效支撑。从技术分析上看期棉主力合约1309周线级别上K线呈多头趋势排列，日线级别上从春节后一直处于上升趋势中。建议密切关注20500——20600左右的压力，若能有效上破，则可能迎来中期上涨行情。申银万国期货成都营业部咨询部