专注于钛白粉生产，并一向宣称高度重视研发的上市公司安纳达，其研发支出和财务报告真实性正受到投资者质疑。
有投资者指出，安纳达近两年的财报提到的研发费用投入金额，与实际支出并不匹配，其被评为高新企业可能只是徒有虚名。
净利下降6成 2012年安纳达实现主营业务收入683，997，836.44元，较上年度下降4.68%，主要系第四季度钛白粉市场需求不足，销售量下降影响所致，实现净利润21，914，727.34元，较上年度下降61.31%，系受主要原材料价格上涨及产品销售价格持续下跌、期间费用上升和资产减值损失增加共同影响所致。
安纳达原本的2012年经营计划和主要目标是锐钛型钛白粉产量完成10，000吨，金红石型钛白粉产量完成40，000吨，全年钛白粉总产量50，000吨，销售总量50，000吨；然而实际完成情况是锐钛型钛白粉产量7，570.18吨，完成计划75.70%，金红石型钛白粉产量38，274吨，完成计划95.69%，全年钛白粉总产量45，844.18吨，完成计划91.69%；销售总量44，336.32吨，完成计划88.67%。
根据安纳达2012年报所述，受全球经济复苏缓慢的影响，2012年国内经济增速继续下滑，而钛白粉行业仍保持增长的态势，但钛白粉市场呈现前高后低走势，上半年，市场需求较旺盛，下半年起，市场需求萎缩，出口贸易下滑，市场竞争加剧，而主要原材料价格仍在高位运行，产品毛利率大幅下降，因此未能顺利完成计划，并且业绩也出现了下滑。
研发支出有猫腻？ 近两年来，安纳达每年的研发费用支出金额都在2000万元以上，然而管理费用却只有1200万元，而且无任何专利相关的无形资产增项。
安纳达2012年报显示，安纳达在2012年研发费用投入的金额为2279万元，2011年为2208万元，分别占营业收入比重的3.32%和3.07%，并表示公司高度重视生产技术、新产品研发和创新。
然而相比研发费用，安纳达管理费用中呈现的与研发相关的支出，并不能匹配。
2012年安纳达支付的管理费用是1603万元，排除其中的排污费180万元和土地使用费40万元不计入研发支出还有1383万元，即便这1383万元全部是研发费用支出，那么加上固定资产中用于研发的设备的折旧，应该大于或等于当期研发支出的金额。
但是，2011年报显示，固定资产中并没有用于研发的设备，2012年固定资产的增加额是1983万元，其中由在建工程转入的1936万元，其余47万元非在建工程转入，那么假如47万元全部是新增的研发设备，其折旧额加上1383万元，也不可能达到研发费用支出2279万元。
如此按图索骥翻看安纳达2011年报，其情况也是与2012年如出一辙。
现金流量表数据异常 按照“净利润＋不影响经营活动现金流量但减少净利润的项目-不影响经营活动现金流量但增加净利润的项目＋与净利润无关但增加经营活动现金流量的项目-与净利润无关但减少经营活动现金流量的项目”的得数等同合并现金流量表中“经营活动产生的现金流量净额”的原则列示各组数据。只有当各组数据严谨真实时，最终得数与合并现金流量表中“经营活动产生的现金流量净额”数据才会一致。
然而这些似乎并不能适用于安纳达。
安纳达2012年报现金流量表补充资料数据显示，安纳达2012年存货的减少为“-5325万元”，财务费用是271万元，递延所得税资产减少为19.3万元。
然而，中国资本证券网用与以上科目存在勾稽关系的会计科目进行重新核算，发现运算结果与上述数据均不一致。
安纳达2011年报中存货为10991万元，而2012年报数据为15849万元，存货的减少应该是-4853万元，并非上述现金流量表补充资料中“存货减少”数-5325万元。
安纳达2012年的财务费用是367.2万元，明细显示，其中的利息支出是904万元，而现金流量表补充资料中提及的财务费用正应该是利息支出额，然而实际列示的财务费用却是271万元。
以上两个数据无法形成对应勾稽关系。
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