从去年开始，信托行业兑付危机的风险已逐渐显露，特别是今明两年将面临房地产信托集中兑付的重要节点，市场越来越关注信托业监管水平与风控能力，以及信托投资者的风险意识，刚性兑付被打破是必然趋势。
信托业刚性兑付的恶果不在于市场上传言的“信托多米诺骨牌”效应，而在于信托贷款化后，信托公司侵占投资者收益、投资者养成收益固定的习惯性思维，以及项目选择出现劣币驱逐良币现象、政策传导受阻等。
但是，当前治理信托市场刚性兑付这个问题，还不能粗暴地要求“买者自负”了事，因为存量的信托产品中，存在信托公司未履行受托人责任的情况，采用“一刀切”的思路显然有失偏颇。再者，应该看到，市场各方已经习惯这样的思路，治理应该是个较长的过程，不能一蹴而就。
具体来说，纠正刚性兑付，可从以下几个方面入手：
第一，应消除投资者和潜在投资者对信托刚性兑付的错误认识。刚性兑付本身就是信托公司对投资者的隐性担保，于法无据，仅仅简单地告知投资者信托是代客理财，风险收益均由投资者承担，显然还不能纠正投资者的认识。要真正树立买者自负的理念，需在加大投资者教育的基础上，严格按照《信托法》要求对待问题产品：对于信托公司尽到了信托义务的产品，严格实行买者自负，信托公司对投资损失不承担任何责任；对信托公司未尽到受托责任造成的亏损，应要求信托公司承担赔偿责任。
第二，应加大对项目及信托公司的审查，由注重事后控制转换为注重事前控制。目前，监管层对信托公司的监管主要集中在事中控制和事后控制上，如在信托产品到期前要求信托公司注意兑付、在项目出现风险时要求控制风险。而在事前，对哪类项目能介入、风险控制措施是否到位，则监管得不够，实际上是放松了对“卖者有责”的监管，导致了信托产品良莠不齐。应加大审查力度，特别是事前风险防范，坚决对不良项目说不，防止不法分子利用虚假项目骗取信托资金的事件发生。
第三，应监控信托公司的收入。打破刚性兑付，让信托回归“得人之信，受人之托,履人之嘱，代人理财”，还要将信托的收益扣除信托费用后完完整整地给到客户。目前，信托公司“额外收益”丰厚，破除刚性兑付后，信托项目风险由投资者承担，信托公司若再截留信托收益，就说不过去了。(作者为普益财富研究员)
手机看中经
