近日，一份有关恒生指数与上证指数、道琼斯指数相关系数的数据引起了香港投资界的关注。数据显示，近年来，恒生指数与上证指数相关性日益增强的同时，与道琼斯指数的相关性则逐年下降，今年更是首度出现负相关。
香港第一上海证券分析师岑智勇在接受《每日经济新闻》记者采访时称，“事实上，如今恒生指数既受A股指数影响，也受外围市场影响。至于恒生指数与A股及美股相关系数的变化，原因之一就是恒生指数成分股的变化。
恒生指数“陪伴”A股
“过去很长一段时间，是不用看港股市场的，一方面是蓝筹股在港股的表现要更为优异，热衷于概念炒作的A股很少受到其影响，另一方面，恒生指数一般是跟着美股走，只看美股就好了。”深圳一位私募人士如是说。
如今，这一情况已经彻底改变。
一份在香港市场流传的数据显示，自2008年以来，香港恒生指数与上证指数的相关系数由0.514增至0.638；而恒生指数与道琼斯指数之间的相关系数则由0.337逐年下降至2012年的0.196，今年以来，两者的相关系数更是首次由正转为负0.055。
最近的一个例子是，农历新年之后，A股形成一波下跌态势，同期道琼斯指数则创历史新高。有意思的是，恒生指数此次并未像以前一样伴随“道琼斯”一路前行，而是选择停下脚步陪伴“上证”。
岑智勇表示，如今中资企业占恒生指数的比重越来越高，因此内地经济的变化对恒生指数的影响也日益高涨。
资料显示，在恒生指数成分股中，中资股由2007年的6只上升至现今的7只，权重占比也由32.8%上升至35.1%。有香港分析人士就指出，目前有较多内资银行股、内资地产股在港股交易，因此两者间未来的趋势一定是趋同的。
未来恒生指数、上证指数、道琼斯指数又将有着怎样的相关性？岑智勇认为，各个市场的相关性，都会随着经济发展及周期不断变化，最重要的是，能把握当下对市场(如恒指)影响最大的因素，对市况做出合适和合理的判断。
恒生指数蛇年疲弱
蛇年以来，伴随A股于2月19日开盘下行后，恒生指数也逐步向下寻底，至昨日，区间跌幅5.73%，而最近6个交易日，恒生指数更是下跌了1232点。
岑智勇认为，A股表现疲软，拖低了恒生指数的表现，即使近期美股连创新高。
“欧债问题再度发酵也是对恒生指数利空的诸多因素之一。”岑智勇表示，3月18日，塞浦路斯提出对银行存款征收一次性税收，激起了外界对欧元区债务危机的担忧，“从当天恒生指数早盘低开超1.58%，不难看出恒生指数在与A股相关性提高的同时，依然受到海外市场的强烈影响。”
近期港元汇率走弱，更是创出10个月以来的新低。此外，野村证券研究报告显示，截至上周三的一星期内，中国基金共净流出5.5亿美元，而美国基金期内净流入大增至111亿美元。
岑智勇对《每日经济新闻》记者说，“近期，美国国债利息率上升，债券价格下跌，同时美元汇率指数走强，这都反映资金在流往美国，并投放在美股上，同期美债似乎有资金流出现象。”
对于决定市场短期走势的因素，岑智勇提出，恒生指数需要不断寻底，而这周要关注美联储议息所反映出来的美国当度对量化宽松政策的判断。
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