易宪容：全球货币战争不会爆发

    人民币的汇率水平基本上取决于中国实体经济的发展，特别是在人民币汇率逐渐走向均衡的过程中，中国决不可由于外国货币贬值而打乱其发展进程。

    日前，全球20国集团(G20)联合会议声明承诺，不会利用汇率争取竞争优势，不会打货币战争，并将推动以市场决定汇率方向、提高汇率的灵活性，以反映国家经济基本因素。一如预料，其中并没有提及任何国家。有分析师指出，这好像是为日元的贬值大开绿灯，让日本可继续推行扩张性财政及货币政策。如果这样，一场新的全球货币战争可能掀起。

    这次G20会议之所以受到关注，很大程度上与日本近期通过日元走软来振兴经济有关。在市场看来，如果日本希望通过日元大幅贬值的方式来刺激失落20年的经济，那么必然会掀起全球货币战争，世界各国都可能通过本国货币的竞相贬值来达到目的。

    我们最为关注的仍然是美元及欧元的变化，尤其是美元。如果美元的汇率在一个稳定的区间，那么在以美元为主导的国际货币体系下，其他各国想通过货币贬值来达到其刺激经济的目标并非易事，也不容易掀起所谓的全球货币战争。

    对于中国来说，尽管中国的金融市场处于全球一体化的环境中，但在资本项目没有全面开放、人民币不可自由兑换的情况下，国际上货币贬值对中国经济有影响，但其影响不会很大。

    人民币的汇率水平基本上取决于中国实体经济的发展，特别是在人民币汇率逐渐走向均衡的过程中，政府决不可由于外国货币贬值而打乱其发展进程，更不能被市场上的一些言论所误导，因为全球掀起货币战争基本上是不可能的事情。