春节前后，期指市场的大反转令部分主力多头资金来不及撤退，只能在遭受较大损失后止损离场，而主力空头却在期指快速下跌中获利丰厚。然而，主力空头却并不恋战，狙击战获利后空头大佬纷纷离场。
从期指总持仓和净持仓格局的变化来看，春节前后的过山车行情与空头大佬们的主动加仓出击高度相关。而在本轮空头的狙击战中，海通期货接过大王旗领衔空头阵营，春节后国泰君安期货两次加仓空单，捕捉波段性空头行情极为精准，广发期货依靠对行情节奏的准确把握成为最大赢家。
资金异动致市场大幅动荡
在2月初市场反弹的过程中，空头在反弹高位的集体加仓令期指多头行情受阻，而春节后随着市场大幅下挫，多空双方均大幅减仓离场，期指总持仓节前攀升、节后大幅下降。很显然，春节前后市场的大幅波动完全是由空头主动加仓所致。然而，从节后资金撤退顺序来看，多头先撤退，空头随后逐步离场，主力空头并不恋战，前期空头大佬海通期货、中证期货和广发期货席位的空头均呈现主动离场迹象，春节前后的多空博弈以多头认亏出局收场，但空头大佬却不愿再加仓追击，反而选择及时获利了结。
春节前，空头的集体加仓令多空对决的气氛升温。2月7日，期指四合约总持仓达到历史高位13.4万手，而节前最后一天，2月8日空头并未大规模减仓离场，根本没有考虑节日期间的风险因素，空头拦截多头的态度十分坚决。春节后，空头再度发力。2月20日，期指四合约总持仓再创历史新高13.5万手。随后，期指跌幅进一步扩大，主力1303合约跌穿20日均线令技术形态破位，严重打击了多头信心，节前期指高歌猛进的多头行情陷入波折中。但随着2月底空单的大幅离场，多头却再次跃跃欲试，市场陷入大涨大跌的动荡中。
空头氛围已明显化解
2月初，虽然多头行情仍在延续，但空头却在悄然加码。从期指前20大主力持仓来看，2月1日净空单仅为4509手，处于历史相对低位，但此后净空单持续攀升至2月20日的16749手，达到历史最高位，比前一个历史高位（2012年10月15日的16075手）还多出674手，空头氛围在短期内骤然强化，节后期指在高位空单压力下大幅下行。 实际上，在本次对多头的狙击战中，期指市场的三大空头大佬坚守空头大本营，有所不同的是，本次海通期货接过空头阵营大旗，海通期货空单总数曾一度达到19759手，逼近2万手且创出该席位历史最高值。
空头在春节前后的博弈中胜出，但空头主力并不恋战，主力空头获利后大幅离场，然而多头也在加速撤退。整体来看，20大主力机构持仓的净空格局未改，但5大主力的净空单却大幅下降，前20大主力与5大主力的净空单变化趋势明显背离，然而5大主力空头的加速离场有效化解了近期市场的空头氛围。2月18日，5大主力净空单达到历史峰值28940手，随后便开始持续下降，截至2月27日，5大主力机构净空单已经降至14968手，8个交易日净空单下降了近5成，主力空头获利离场的迹象十分明显，而空头大佬中证期货空单下降幅度最大，净空单从2月18日的14281手下降至2月27日的7263手。海通期货净空单也从前期的14000手上方下降至9000手附近，广发期货净空单也从2月18日的3940手下降至2月27日的314手，另外，传统空头大佬国泰君安期货的净空单已经从2月18的1176手降至2月27的-248手，已经转向多头持仓的格局。而华泰长城期货在春节前后的多个交易日里，均维持着净多头格局。整体来看，虽然20大主力机构并未在期指下跌后明显削减空单，但5大主力空单在下跌后的加速离场，却令市场沉重的净空氛围悄然向多空的弱平衡转变。
主力空头各显神通
值得一提的是，在2月市场大幅动荡的过程中，空头大佬持仓风格迥异却大多抓住了市场节奏，可谓各显神通。对节奏把握最为准确的当属国泰君安期货，国泰君安期货春节后两次加仓空单均踩准市场节奏，2月18日对新主力1303合约增持空单2000手，次日股指大幅下挫，2月22日国泰君安对主力合约1303增持空单1153手，此后股指再次大幅下跌。由此看来，国泰君安“空军1号”的称号绝非虚名，捕捉波段性空头行情极为精准。而从2月份整体的行情演绎来看，春节前后踩准市场节奏的空头主力还有海通期货和中证期货，但与以往有区别的是，空头大佬中证期货2月份的持仓结构调整十分灵活，春节前最后一个交易日（2月8日）中证期货将席位空单总数推高至19810手，创出历史高位，却在春节后的期指下跌中逐级削减空单数量。截至2月27日，该席位空单数量已经从19000手以上高位下降至10000万手附近，空单阶段性获利后加速离场，大规模的空头撤离也令该席位避开了2月28日的多头奇袭。
(作者单位：南华期货）
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