新华网上海２月１８日电（记者 潘清）完成了龙年的“翘尾”之后，处于反弹进程中的Ａ股未能在蛇年首个交易日如期实现“开门红”。
不过，这并不妨碍投资者们对蛇年Ａ股怀有更多期待。除了股指伴随宏观经济指标震荡走升，他们期待制度不断完善、供需渐趋平衡，更期待投资变得越来越有价值。
期待之一：制度体系不断完善
刚刚过去的龙年中，管理层力推一系列制度改革，试图帮助Ａ股摆脱“重融资、轻回报”的扭曲状态，重构其价值体系。这一努力在蛇年仍将延续，并成为投资者对市场最热切的期待之一。
在新股发行“空窗期”持续数月，ＩＰＯ何时重启尚未可知的背景下，酝酿中的新一轮发行制度改革显然受到更多关注。国开证券研究中心总经理程文卫表示，失去融资功能意味着中国股市失去了其存在的重要基础，从这个角度而言，停发新股并非稳定股市的长久之计。
如何让ＩＰＯ企业业绩回归真实？如何避免新股发行中的“三高”顽疾？如何让扩容不再成为引发投资者忧虑甚至恐惧的“洪水猛兽”？将在蛇年启动的新一轮发行制度改革被寄予厚望，而能否在合理配置资源的同时有效发挥定价功能，无疑是其核心所在。
作为值得探讨的模式之一，存量发行制度被认为或有可能在这一年中“破冰”。去年３月，时任证监会主席助理的朱从玖就曾经表示，建立存量发行制度的意义和功能首先在于解决股份流通性问题，完善市场机制。而在许多业内专家看来，存量发行可避免发行过多新股造成募集资金过多，同时有助于增加新股上市首日的股票供应量，从而降低市场炒作的可能。
发行环节之外，退市制度的落实能否让绩差股的离场成为常态，新三板的扩容能否真正缓解ＩＰＯ“堰塞湖”的压力？刚刚开始的蛇年，更多制度和规则的完善进程同样令人期待。
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