航运股票业绩不佳 航运业扶持政策预期发酵

远洋运输类股票业绩不佳，反弹落后。

　　干散货市场低迷 集运市场迎良好开局

　　虽然多数券商对航运板块仍然看淡，但仍有券商认为，自去年12月反弹以来，市场对于航运行业的基本面改善过度悲观，板块本轮反弹位居最后。2012年第四季度航运企业减亏幅度为82%，航运行业拐点越来越近。

　　受节日及市场需求因素影响，航运业重要经济指标BDI指数连续10日下跌，最新收报745点，往年春节干散货运输市场都会低迷。相比之下，集运市场在2013年则是迎来一个较好的开局，中远集运1月份以来连续上调了多条航线的价格。但分析指出，节后由于市场需求和运力限制，航运市场仍然持续低迷。

　　集运运价上调

　　临近中国农历新年假期，国际干散货运输市场如往年春节一样再度陷入低迷，干散货市场运价延续跌势。有分析指出，较往年不同的是，基于前期运价已处于较低水平，今年春节的干散货运价跌幅有所减小。BDI指数在1月份短暂走强后，自1月22起连续10个交易日下跌，最新收报745点。

　　由于节日及市场需求因素继续影响市场，预计短期BDI指数仍将保持低位运行。但中银国际指出，由于目前港口铁矿石以及钢材库存相对较低，春节后随着开工量增加带来的补库存需求有望推动运价上行，但上行空间受运力过剩压制。

　　相比干散货市场的萎靡，集运市场在2013年则是迎来一个较好的开局。由于年底是出口集装箱运输市场的出货小旺季，在货量支撑及运力收缩的双重支撑下，市场运价走势稳健，且去年集运运价基数较低。

　　昨日，中远集运宣布自4月1日开始，上调远东及印度次大陆地区至美国航线东行普通货物实施统一运价，1月份以来公司也是陆续上调了亚欧等多条航线运价。但有业内人士指出，春节之后市场需求可能环比大幅下降，运价将保持回落态势，部分班轮公司2月初的提价计划已经推迟到3月，3月份市场的提价计划的执行情况仍需取决于公司的态度，不宜期望过高。

　　未来扶持政策预期发酵

　　年初以来，虽然航运板块基本面并未出现明显好转，但跟随大盘走强板块也出现反弹。统计显示，年初至今交通运输指数上涨5.6%，跑输沪深300 指数3.1 个百分点。航运板块涨幅为2.8%，分别跑输沪深300指数和交运指数5.9个和2.8个百分点。由于航运企业2012年报难有超预期表现，航运市场运力过剩的压力仍难以缓解，不少券商仍维持谨慎的态度，但申银万国则认为航运行业拐点越来越近。

　　“不能再坏”的航运业

　　中银国际的杜建平指出，虽然航运板块目前市净率处于历史相对低位，下跌空间较为有限，但由于短期基本面难以改观，难有趋势性机会。目前中国农历年前集运提价带来的交易性机会已逐步接近尾声；而未来对政府扶持政策的预期逐步发酵，有望给该板块带来短期投资机会。

　　近年来由于航运市场低迷令多家上市公司巨亏，中小船企面临倒闭风险，业内一直在呼吁出台行业救市政策。有报道称，目前各部委正在研究《加快海运业发展的政策意见》，具体政策会围绕运力结构调整、淘汰老旧船、税收体制改革等方面作出规定，预计相关政策将在今年第一季度末见分晓。

　　面对已经“不能再坏”的航运业，市场都在静待行业拐点的出现。

　　申银万国则认为，自去年12月反弹以来，市场对于航运行业的基本面改善过度悲观，板块本轮反弹位居最后。2012年第四季度航运企业减亏幅度为82%，航运行业拐点越来越近，当前供给端逐步边际改善、需求端企稳复苏、成本端无上行压力。