震荡市如何以较低风险获得相对较高收益，折价主题投资或许是不错的选择，备受关注的业内首只专注于“折价主题投资”的大集合产品东方红-新睿2号近日传出新消息。公司发布公告称，东方红-新睿2号拟定于1月29日进行首次分红，每10个单位计划份额分红0.5元；另一公告称，为保护持有人利益，东方红-新睿2号将暂停申购，但退出不受影响。此举使得东方红-新睿2号成为券商集合理财行业首只主动宣布暂停申购的集合产品。
观察产品净值走势图不难发现，东方红-新睿2号的单位净值一直处于稳步增长态势。而期间A股市场走势犹如过山车， 2012年5月至11月经历近6个月的持续下跌，12月后迎来快速反弹；但东方红-新睿2号表现出优秀的控制下行风险能力，以及良好的捕捉市场反弹能力，并精选参与了一些定向增发项目。
分析人士指出，产品净值的稳步增长与产品专注于“折价主题投资”密切相关。东方红-新睿2号是业内首只专注于“折价主题投资”的券商大集合产品。所谓折价主题投资，东方红-新睿2号投资主办人吴铁曾表示，A股市场中的一些投资品种和交易方式中存在着一定的折价套利空间和机会，比如定向增发、封闭式基金、可转债、大宗交易等。这些投资标的本身具有一定折价率，增厚投资安全垫，能够以相对较低的风险获得相对较高的投资收益。
关于暂停申购的原因，东方红-新睿2号公告称，是为了控制产品规模，保护持有人的利益。由于集合产品本身具有一定时间的封闭期，部分产品甚至是封闭运作，东方红-新睿2号主动暂停申购在集合理财行业尚属首例，引发众多市场人士关注。
东方红-新睿2号先后参与了华电国际、光明乳业、伊利股份等三家上市公司的定向增发，上述定向增发股份收益要在12个月解禁期后才能实现，但比较定增价格和该三家公司目前股价，上述定增股份均有一定比例的浮盈。资料显示，华电国际、光明乳业、伊利股份等三家公司的定向增发价格分别为3.12元/股、8.08元/股和18.51元/股，截至1月21日收盘，该三家公司的股价分别为3.85元、9.69元和25.59元，以此计算，溢价率分别为23.40%、19.93%和38.25%。而根据东方红-新睿2号的合同约定，定向增发获得股票的价值将按照锁定期所含交易天数分摊至每个估值日。
分析人士指出，由于东方红-新睿2号每个自然月最初两个工作日均将开放，期间可办理参与退出业务。因此，后续开放期参与的持有人，也能部分分享到处于锁定期内定向增发股票的收益，的确存在一定的套利空间，但势必会摊薄原有持有人的收益。这或许也是东方红-新睿2号为控制规模而主动暂停申购的原因。
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