郑糖窄幅盘整 短期利多因素已被市场消化

　　在产销数据利好及天气因素助推后，短期利多因素已被市场消化——

　　多空胶着 郑糖窄幅盘整

　　郑糖五连阴回落后迈入小幅调整阶段。1月16日，主力合约1305低开于5529元/吨，收盘5548元/吨，较前一交易日上涨0.04%，成交371858手。

　　天气因素成为近期左右郑糖行情的焦点。1月12日广西各大制糖集团召开座谈会，发布霜冻预警，大多数制糖企业将预期产量调低5%左右。广西糖业协会初步数据显示，截至去年12月底广西累计产糖率为11.08%，为近四个榨季最低，低温天气是造成出糖率偏低的最重要原因。

　　“市场普遍认为2012/2013榨季广西食糖总产量有望突破900万吨，即便是调低5%，其不利影响尚在控制范围之内。”北京中期分析师张向军认为，目前来看，霜冻天气不会对糖料产量造成太大影响，产量与进口的不确定性将对榨季内的食糖供需平衡发生作用，糖价或延续筑底回升之势。

　　“产销两旺”难改供需格局

　　产销数据是影响糖价的关键因素。截至2012年12月底，本制糖期全国累计产糖327.51万吨，比上一制糖期同期增加27.05万吨；本制糖期全国累计销售食糖217.64万吨，比上一制糖期同期增加104.74万吨，产销数据良好有效提振了市场信心，期现货糖价年末有小幅回升迹象。

　　“但是今年销糖量增加只是恢复正常的用量，产销两旺只是阶段性的利好。”万达期货白糖研究中心总监崔仕嵬认为，在目前产量增幅较大的情况下，消费的好转暂时还难以扭转市场供过于求的格局。

　　当前国内糖市已全面进入2012/2013压榨旺季，食糖产量出现了市场预期的增产，广西产区去年12月份单月销售食糖数量超过同期的两倍，而且计入销量的份额绝大多数并非收储交货，这表明开榨后糖厂积极销售的心态已经换来了良好的销售业绩。

　　崔仕嵬预计，在1月22日第二批70万吨收储之前，糖价难有像样的回调。国际糖价的低迷成为后期郑糖上行的主要压力，特别是已经接近配额外进口成本的国内糖价会吸引新一轮配额外订单的采购，从而使国内供过于求的压力后移，限制远期合约期价的上涨幅度。

　　基本面缺乏实质利好

　　洲际交易所（ICE）原糖期货在交投清淡中延续跌势，ICE-3月原糖期货结算价下滑1.5%至18.62美分/磅。由于最大生产和出口国巴西出口强劲，且预期2013/14年将连续第3年出现全球糖供应过剩的局面，令市场承压。

　　进入新榨季，增产预期以及进口冲击依然是糖市挥之不去的阴影。目前白糖近远月合约成交量大幅萎缩，除了收储以及天气因素之外，基本面尚无实质性利好，市场观望情绪浓厚。

　　从最近一周现货表现来看，产销区白糖价格均出现不同程度下调，成交量明显下降。15日，南宁报价5600元/吨—5610元/吨，柳州报价5580元/吨—5600元/吨，较上周同期下调80元/吨—100元/吨，而销区营口报价仅为5850元/吨，较上周下调100元/吨，基本无成交。

　　进口方面，海关总署统计数据显示，由于进口利润减少，2012年11月份单月进口食糖12.77万吨，同比下降69%。进口数量的回落为供需面提供了喘息机会，但由于国际糖价下跌，11月份我国食糖平均进口价格环比有所下降，因此导致去年进口量大幅高于食糖进口配额，给新榨季糖价增添许多库存压力。

　　市场人士认为，新榨季国内食糖产量增加，加上大量结转库存，整个新榨季国内食糖供应宽松，对糖价将形成抑制作用。