“清盘”基金：“注水”自救百试不爽
谁将是第一个清盘的基金？这个话题热议若干年，但至今依然没有答案，原因很简单，一旦跌到了清盘之下，那么必然会紧急“注水”自救。
统计数据显示，有不少去年三季度徘徊在清盘线附近的债券型基金和分级股基，在四季度末竟然增加了数亿份。例如信诚三得益债券A去年三季度份额为0.37亿份，四季度末为3.49亿份；信诚三得益债券B三季度份额为0.76亿份，四季度份额为4.04亿份；东吴优信稳健债券C三季度末份额为0.84亿份，四季度末份额为2.32亿份。
在114只可比的混合型债券型基金中，信诚三得益A和信诚三得益B以3.73%和3.34%的年收益率排在第96位和98位；东吴优信稳健债券C以收益率7.45%排在第49位。
分析人士认为，这种情况多是基金公司为避免清盘的尴尬状况发生，不得已采取的措施。
东吴优信稳健债券C
成立日期：2008年11月5日
去年三季度份额：0.84亿份
去年四季度份额：2.32亿份
2012年度收益：7.45%
点评：东吴基金在经历了高管变更之后，去年业绩整体不如意，基金净值规模2011年排名43位，2012年下降至46位。2012年，东吴基金共成立了两只基金，一只指数型基金，一只保本型基金，募集金额分别为1.72亿份和7.76亿份。
在今年基金总资产大规模增加的背景下，东吴基金业绩却原地踏步。分析人士认为，东吴基金既无渠道优势，也无产品创新，不能及时推出合适的基金产品，错失了扩大规模的良机，年末为徘徊在清盘线边的基金冲一下规模可达到双赢。
分级股基：
股市暴涨拉动规模
徘徊在清盘线附近，最终获得救赎的另外一类基金是股票型分级基金。例如银华中证内地资源主题指数分级去年三季度末份额仅为0.78亿份，四季度末达到了9.53亿份；国联安双力中小板综指分级三季度末份额为0.38亿份，四季度末为2.21亿份；申万菱信中小板指数分级三季度末为0.73亿份，四季度末为2.73亿份。
规模增加幅度最大的大多数是分级股基，除了上述几只，还有国联安双禧中证100指数分级、银华深证100指数分级、申万菱信深证成指分级、信诚中证500指数分级、长盛同庆中证800指数分级、信诚沪深300指数分级等，这些基金去年第四季度的规模与三季度相比，增幅均在70%~90%。
原因之一是进入12月份之后股市表现强劲，分级股基在杠杆的作用下涨幅更大，吸引更多的资金入场。除了上述股市走强的客观原因，扩大规模的方法还包括在一级市场上申购、在二级市场行交易，如此一来，该基金的总规模便会扩大。具体的做法有两种，一是委托做市商在二级市场上把溢价做上去，使得净值低于价格，以此刺激投资者套利，投资者便会在一级市场上进行申购，在二级市场上卖出套利，以增加基金规模；二是直接给券商好处，进行规模做市，在一级市场申购后便在二级市场卖掉，给券商以佣金做补偿。
原因之二，是12月份之前A股下跌态势严重，在杠杆的作用下不少分级股基B类份额净值逼近折算点，但其对应的低风险份额则是利好，当市场持续悲观或者临近定期折算阶段，A份额的需求会增加，投资者便会购买基础份额，市场上该基金的规模便会增大。但这种到期折算套利的方法，更多是机构或者玩家操作，并且盘子小的基金更容易被操控，如上述濒临清盘线的几只分级股基。
国联安双力中小板综指分级
成立日期：2012年3月23日
去年三季度份额：0.38亿份
去年四季度份额：2.21亿份
点评：分析人士认为，国联安双力盘子较小，很容易被庄家操控，造成一定的折价吸引场外资金通过申购母基金的入场进行套利，这也就增大了基金的规模。此外，市场持续悲观或者临近定期折算阶段，A份额的需求会增加，投资者便会购买基础份额，市场上该基金的规模便会增大。
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