在今年中国概念股在美国遭遇危机的过程中，不少通过“反向并购”登陆美国证券市场的中国上市公司股票，被美国相关监管部门和证券经纪商“特别关注”，停牌、摘牌、限制买入层出不穷。“反向并购”作为美国式的“买壳上市”为何对中国企业吸引力大，其中风险又是什么？
目前，美国的证券市场体系分为以纽约证券交易所、全美证券交易所组成的场内市场和以纳斯达克交易所、电子柜台交易系统(OTCBB)、粉单市场(PINKSHEET)组成的场外柜台交易系统。记者了解到，美国的“反向并购”与国内的“买(借)壳上市”如出一辙。另外，在OTCBB通过反向并购上市后，公司还可以在未来条件成熟时选择向纳斯达克市场或纽约主板市场转板。
国内股权投资研究机构清科研究中心研究员张兰对记者说，每年都有很多中国企业通过反向收购实现在美上市，已经超过中国赴美IPO公司的数量，其中很多是在国内不广为人知的中小企业。
张兰介绍，中国中小企业在OTCBB市场挂牌上市门槛较低，信息透明度和监管力度也较其他市场要弱一些，因此可能会存在一些违规交易，如企业的信息作假、审计不到位等情况产生。
除此之外，股权投资研究机构投中集团首席研究员李玮栋对记者表示，很多美国的投行、律师事务所、财会审计事务所等中介机构为了谋求中间环节的收益，怂恿一些质量不高的中国企业上市，粉饰财务情况时有发生。去年四季度以来，美国证券交易委员会的监管收紧主要就是针对反向并购这一领域。
李玮栋说，这次美国监管部门的“严打”将让更多中国企业从中吸取教训，希望更多企业不要“心怀鬼胎”希望通过反向并购等存在隐患的方式融资，而是应该尽可能通过IPO的方式来上市。
张兰还认为，国内企业在选择挂牌市场的时候也不能盲目跟风，选择适合自身发展的地点和交易所才是上策。
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