投连险频频遇冷保险公司自救忙

2008年09月06日 07:13 来源：中国证券报陈劲

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·机构预测明日大盘走势

    今年以来，股市持续震荡，投连险市场深受影响，该险种面临巨大的退保压力。面对上述不利情况，保险公司则纷纷展开自救，一方面加大银保渠道的销售力度，另一方面则在产品创新上下工夫，期望可以稳住下滑的保费增长速度。

    面临双重压力

    近期股市的持续低迷，让投连险面临销售放缓和退保大增的双重压力。

    西南财经大学信托与理财研究所分析师曾理就指出，投连账户的持续缩水已经对整个投连险销售市场造成了一定的冲击。他说，从6月份的投资账户收益率统计情况可以看出，纳入统计范围的157个投资账户中仅有26个账户当月净值出现上涨，即2008年6月收益率为正的投资账户比例仅为16.56%，且这26个账户都是稳健型投资账户。

    进取型投连险账户则全部录得负收益，所有进取型投资账户的平均下跌幅度为11.76%，其中表现最好的中国人寿“国寿进取股票”的收益率为-0.54%，表现最差的中英人寿“指数增强型账户”当月收益率仅为-24.91%。曾理表示，由于该类型账户的投资标的大部分为股票型基金，而股票型基金的投资方向主要是A股市场，整个6月份上证指数从3433点跌至2736点，下降幅度高达20.31%，受此牵连，该类型账户普遍出现净值下降。

    而从今年六月份的统计数据来看，有近10家保险公司的保费出现了负增长的情况。值得注意的是，这些保费出现负增长的公司都是以投连险为主要卖点，其中专营投连险的瑞泰人寿保费收入同比下滑93.42%，保费同比下滑幅度最大。

    上海市同业公会公布的数据亦显示，投连险净值的全面大幅缩水影响到不少投资者的热情，导致保险公司单月投连险保费明显下降。上海市场5月投连险的保费收入环比下滑23.4%。5月份，上海寿险市场的投连险保费收入仅为4.67亿元，而分红险保费收入则达到11.73亿元，万能险保费收入为6.8亿元，投连险保费在投资型保险中所占份额仅为两成，风光不再。

    投连险投资账户缩水，也给投连险带来了巨大的退保压力。事实上，部分地区的投连险退保率已呈上升趋势。广东保监局的数据显示，今年上半年，广东投连险退保金额为5.38亿元，同比增长182%。投连险对人身险的贡献率由上年同期的52%下降到11%，而分红险、万能险分别由上年同期的37%、14%上升至51%、23%。

    下半年收益难言改观

    更让投资者担心的是，投连险下半年的投资收益仍难言改观。

    国信证券金融行业分析师武建刚表示，从保险公司的投资收益来看，由于股票市场持续震荡，投资资产中固定收益投资比重逐渐上升，预计这种震荡的状态将伴随整个08年至09年，由于08年上半年保险公司释放部分权益类投资浮盈，此类浮盈已接近枯竭，09年上半年在此震荡状态未有改观的情况下，权益类投资收益依然不够乐观，而随着债券比重的逐渐上升，但由于债券收益率较低，因此其对投资收益的拉动作用较为有限。

    同时，根据国信宏观小组对宏观经济走势的预测，我国GDP增速预计最快09年内见底，按此推测，预计最快09年下半年股市将会反转，从而股票投资收益09年下半年才会增加。

    事实上，严格控制股票仓位，似乎已经成为保险资金的共识。中国平安相关负责人表示，平安投连产品的投资团队严格控制着股票的仓位，在下跌过程中保持冷静。如在7月的股票投资中，从配置的角度出发，当月他们继续维持低于基准的整体仓位；在行业选择方面，回避未来几个月内仍然可能出现更多坏消息的行业，同时适当分散投资；在品种选择方面，集中于业绩稳定增长、有定价权能够获取稳定毛利、或者未来产能有较大增长的个股，加强个股驱动的因素，适当增加股票交易性机会的把握。近期对市场的基本判断仍需要谨慎从事，仓位的调整幅度会被控制在很小的范围内，而把主要精力放在优质品种的交易机会上。

    还有保险公司表示，伴随着股指的下跌，市场中恐慌和利好的传言交替不断，保持清醒和冷静看似简单，实则需要过人的定力。他们的投资思路仍然是充分发挥自己的专业投资优势，认真研判，深入分析，通过严格控制仓位、精选个股的投资策略有效地把握阶段性投资机会，在弱市中稳中求胜。

    保险公司创新自救

    虽然投连险收益下滑使得投资者的兴趣大减，但招商证券研发中心罗毅指出，相对于指数而言，投连险的波动性要略小，对希望同时获得保障和投资功能的人而言还是具有一定的吸引力。

    从平安投连各账户7月的表现来看，所有账户业绩全线上涨。其中，精选权益账户涨幅达到2.56%，远超大盘0.48%的涨幅，同样是该帐户，在6月大盘下跌近23%的情况下，只下跌了11%。

    保险公司方面，则纷纷通过加大银保渠道的销售力度，以及在产品创新上下工夫，期望可以稳住下滑的保费增长速度。

    罗毅表示，银行保险产品以趸交类的投连险和万能险为主。虽然利率空间较低，银保占比的上升将会导致保险公司新业务总体利润率的下降，不过在银保发展的初期，这种以量先行的模式是必经阶段。2007年银保的保费收入占总保费收入比例为24.6%，到08年中期上升至31%左右，银保渠道保费收入同比增长160%，远远超过总体60%左右的增速。罗毅预计08年全年银行保险保费收入占比将达到35%。而伴随着银保产品的热销，短期内的万能险和投连险的增速仍将超过传统型产品，08年分红、投连和万能险等理财型产品的合计保费收入将达到79%。

    产品创新方面，保险公司则给投保人提供了更为灵活的选择机会。

    如平安世纪才俊少儿投连产品，允许家长根据自身的财务状况和风险承受能力，投资一个或多个投资账户，也可根据账户表现和自身需要，调整各账户间的分配比例或在账户间自由转换，还可申请追加保费或部分领取，满足不同时期的现金需要。

    瑞泰人寿则首家推出了可转换投连险的万能险。据介绍，该险种在保单满一年后，客户即可选择在合适的时机，将万能账户的部分支取、退保金额或满期金转入所对应的赢盛或赢丰投连险产品，免初始费用，同时更将获得1%的特别转换奖励。

    还有多家保险公司推出了期缴投连险。据悉，其类似于基金定投，投资者通过分期将资金投入投资账户，能在一定程度上规避市场风险。因为一旦股市出现调整，原有的趸缴投连就可能像买股票那样高位被套，而期缴则借助分次投资，摊薄投资成本。另外，期缴比起趸缴投连险门槛低得多，也比较适合低收入人群通过长期投资来积累资金。

投连险频频遇冷 保险公司自救忙

投连险频频遇冷保险公司自救忙