农银汇理基金付柏瑞游刃于市场矛盾之间

2009年03月30日 07:24 来源：中国经济网——《证券日报》

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·机构预测明日大盘走势

    在宏观经济与资金流动性的博弈中，A股市场存在哪些投资机会？投资者如何能够更好地游刃于市场的矛盾之间？对此，农银汇理平衡双利基金拟任基金经理付柏瑞表示，今年市场将呈现出W型的震荡走势，灵活的资产配置将有利于在尽可能规避风险的同时争取稳定收益。

    2月份经济数据低于预期的现实，使股市回落的风险不断加大；但与此同时，金融机构单月的新增贷款已经连续两个月超过1万亿，充足的流动性为市场提供了上涨的动力。显然，宏观经济增速放缓的不确定性和流动性过剩之间的矛盾，将是影响今年A股市场走势的主要因素。

    付柏瑞表示，世界经济整体放缓必然波及中国的经济形势。据其介绍，从1998年开始到2007年，中国的出口依存度从18%上升到38%左右，因此，世界发达国家经济体放缓对中国经济的增速必定带来一定的负面影响。尤其是未来几年，即使考虑到政府已出台的经济刺激政策，预计2009年和2010年中国GDP的增长速度应该是7%到8%之间的水平，这对中国来讲可能是一种挑战。

    但付柏瑞表示，从长远来看，世界经济危机也给中国的经济带来很多的机遇。国际经济应该是一种比较优势，中国在此次经济危机中受影响较小，在外围经济非常不好的情况下，可以通过内需提升来抵抗外需放缓对中国经济的不利影响。预计未来几年中国经济的比较优势仍会上升，这对中国的经济发展是一个比较好的机遇。

    目前，政府已经出台了一系列措施提振内需。据分析，中国潜在的GDP水平要高于实际的GDP水平，内需潜力很大。付柏瑞认为，这些财政政策和货币政策，将为中国经济抵御世界金融海啸起到积极的作用。

    尽管宏观经济的压力将对A股市场带来不利影响，但付柏瑞认为，今年市场的流动性过剩，对股市和债市来讲起到了积极正面的推动作用。他表示，在一正一负因素的驱动下，今年市场将呈现W型的震荡走势，很多行业仍然存在一定的投资机会。

    面对市场的震荡格局，付柏瑞表示，今年投资的重点在于灵活，既可以帮助投资者在市场中捕捉投资机会，又可以在经济不确定的情况下尽可能地规避市场单边下跌的风险。目前正在农行、交行及部分券商发行的农银双利基金即将灵活的资产配置作为其主要特点。

（责任编辑：李孟鹏）