震荡市中如何"巧"投指数基金

2009年03月09日 08:23   来源:上海证券报   徐婧婧整理
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    徐汇资料图
    时间:2009年3月5日14:00-15:30 

    地点:中国证券网www.cnstock.com

    嘉宾

    苏民南方基金管理有限公司电子商务部总监兼市场服务部总监 

    何闺湘好买基金研究中心研究员

    访问人数:14698人

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    发帖数:209帖

    ■互动实录

    指数基金投资价值

    游客19299问:指数型基金大扩容,对A股市场有何影响?对基金业的发展又有何意义?

    何闺湘:市场经历08年大幅下跌,当前估值已落入长期投资的合理区间。今年以来监管层批了3只指数基金,也表明监管层的一种态度。具体到对市场的影响,还要看指数基金募集的规模等因素,总体来说偏正面。当前开放式指数基金已经扩展到21只,但还是缺少行业指数基金、债券指数基金等,产品线尚不够完整。另外ETF指数基金目前只有5只,投资者利用ETF指数基金做短线的产品线也不够完整,因此当前指数基金在产品线的完善程度上还需扩容。

    游客20208问:您觉得指数型基金的投资价值主要体现在什么地方?

    何闺湘:有以下几点:1.长期投资配置;2.不需主动管理,被动分享全市场收益;3.短期抢反弹,寻求利润最大化;4.高风险,高收益。

    游客19299问:指数基金和一般股票型基金相比有何特点?长期来说,一般股票型基金能跑赢指数基金吗?

    何闺湘:指数基金特点如下:1.指数基金是长期投资的好工具,同时也是短期抢反弹的好帮手。2.投资具有不同特征的指数基金,可获取更多的超额收益。3.投资指数基金,风险与机会并存。根据欧、美的成熟市场统计,5-6年中主动管理能力强的股票型基金,约有10%能持续跑赢指数基金,国内的A股市场中,也有少部分股票型基金可战胜指数基金,大部分还是与指数基金持平或略低。

    游客19238问:能介绍下南方沪深300指数基金和其他几只指数基金有什么不同之处吗?买这只指数基金预期能得到怎样的回报?

    苏民:首先,南方沪深300指数基金是我们公司第一只指数化产品,但早在2005年,我们就跟中证指数公司有合作了,并且推出了中证南方小康产业指数基金,在深交所上市。当时我们其实也是有打算从这个指数基金推出ETF产品,我们也和产品部。以及金融工程部的同事一直在协作,所以其实对沪深300指数基金可以说是筹划已久的。其次,主动式与被动式投资的区别在于跟踪误差的最小化,所以优势的着眼点也在此。指数化投资产品对金融工程的要求是比较高的,我们公司有很强大的金融工程团队,也从华尔街引进了金融工程的人才,严密的工程制度及稳健的投资理念也是南方的特色。最后,指数基金的投资应更关注投资管理人的综合实力和整体抗风险能力。南方基金是国内首批获中国证监会批准的基金管理公司之一,是国内管理规模最大、客户数量最多、创新能力最强的基金管理公司之一。强大的综合实力为南方沪深300基金运作提供有利支持!

    游客18555问:最近好像一下子发了很多指数型基金,是不是现在的点位投资股基比较安全啊?

    何闺湘:在市场面临反弹时,如果投资者对市场的反弹特征不能有良好预判的情况下,则可跟长期投资一样,选择行业覆盖面较全,行业离散度较佳的指数基金,充分分散非系统性风险,获取市场平均收益。股票型基金也不能说一定安全。我们认为"震荡"是今年市场的主旋律,在今年的"乱"市中,那些对市场抱有敬畏之心、在操作风格上坚决果断的基金经理也许未必是行情的弄潮儿,但却可能是市场中的从容者和收获者。 

    目前市况如何投基

    游客19319问:目前市况到底应该采取何种基金投资策略?

    何闺湘:震荡市场中应关注操作风格坚决果断的基金。基于对A股市场的上述判断,好买3月份继续看好股票型基金的系统性投资机会,3月份股票型基金整体仍能取得正收益。在基金选择的策略上,好买继续坚持"选择投研实力较强的基金公司,选择操作风格灵活的基金经理,选择设计灵活的基金产品,关注近期表现上升的基金"这样的四步曲。华夏行业精选、华宝先进成长、兴业社会责任、博时主题行业、富兰克林国海深化价值、易方达积极成长、富天瑞、华安宏利等都是投资者可重点关注的基金。

    游客19319问:请谈谈对大盘近期走势的看法?

    苏民:由于前期的连续大涨对政策面利好已有所透支,短线获利盘抛压较为沉重,市场担忧流动性收缩,加上外围市场大幅下跌的拖累,近期市场出现了连续回调,市场成交量也出现一定的萎缩。我们认为,市场需要一定的调整来消化获利筹码,短期会在半年线附近维持箱体震荡,在震荡回调的过程中,或将为南方沪深300指数基金提供较好的建仓时机。

    游客19299问:最近我该怎样配置基金?股票、债券和混合型的各配多少比较合适?能推荐几只吗?另外,我的风险承受能力属于中等水平。

    苏民:经过08年的单边下跌,市场系统性风险已大幅释放,A股市场长期投资价值显现。因此,如果您看好中国经济长期向上的话,可适当配置部分南方沪深300指数基金,以分享市场长期向好的投资收益。

    游客20283问:定投指数基金和定投股票型基金,这两者谁的收益更大?我是一次性买入指数基金好还是定投?

    何闺湘:指数型基金收益会略高于股票型基金,同时风险也会更高,涨跌幅也较大。如您是短期投资型,可考虑一次性投资指数基金,如您计划长期配置投资,可选择定投指数基金。

    游客20297问:我想定投沪深300,请问专家,哪只基金最接近ETF300,费率最低?

    何闺湘:一般完全复制型的费率较低,当前并没有沪深300类的ETF指数基金,如果您要定投沪深300,费率最低的为嘉实沪深300,是个完全复制型指数基金,偏离度在同类沪深300指数型基金中为最小,同时信息比率较高。同时,建仓期的基金由于仓位较低,手中有大量现金,因此较具主动性,如基金管理人不看好后市,则可在规定的建仓期内等待时机建仓,建完仓后也可保持最低仓位,而老基金在这方面就不一定灵活。但是尽管如此,也是建立在基金管理人的优秀的主动管理能力之上,基金是否处于建仓期中长期来看对该基金业绩影响不是很大。(
(责任编辑:李孟鹏)
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