从本周开始,招商银行将成为两市第一大权重股。耐人寻味的是,上周大盘出现大幅调整,以招行为代表的银行股却表现相对坚挺,部分原因来自指数基金必须提前增配招行股票以应对调整。而巧合的是,近期指数基金再度成为市场发行热点,市场人士猜测,监管层连续批准大型公司发行跟踪沪深300指数的基金有助于进一步扩大沪深300指数的影响力,也有助于市场的稳定。
指数基金需要调整组合
招商银行最后一批47.99亿股限售股本周开始上市。招行实现全流通,并成为两市权重最大的个股。
市场人士表示,由于招行同时属于上证180、上证50、沪深300、180金融、中证100指数板块,在招行全流通以后,在指数中所占权重相应增加,因此指数型基金将不得不按每只相关股票在指数中所占的权重比例构建资产组合。
根据Wind资讯统计,从去年基金四季报披露的数据来看,一共有华夏上证50ETF、华安上证180ETF、大成沪深300、嘉实沪深300等9家纯指数型基金在去年年底持有招行股份合计3.29亿股。在招行进入全流通后,这些基金持股数量肯定会有所增加。考虑到基金并没有在四季报中公布所有持股,并且如基金景福、基金兴和、博时富裕等半指数型基金或者增强型指数基金也都有这类资产配置需求,几乎可以肯定的是,上述基金在已经开始或者在近期增加配置招行。
在增加配置招行的同时,这些基金也要调出原来的其他个股。而上周大盘的一个比较明显的迹象是银行股的强势和大盘的弱势形成了鲜明的对照,渐渐出现挤出效应。
管理层希望借权重股稳定市场
耐人寻味的是,近期指数基金成为新基金发行的热点,也体现了管理层希望借权重股稳定市场的态度。
进入3月份不到一个星期,已有两家基金公司公告发行沪深300指数基金。三年来首只LOF指数基金———鹏华沪深300指数基金(LOF)将在3月2日起募集。南方基金旗下首只指数化产品———沪深300指数基金即将于3月4日发行。去年12月以来,管理层已经批准了3只同类基金。有市场人士认为,沪深300指数作为目前国内最权威、影响最大的指数,某种意义上已成为中国资本市场的代表性指数。监管层连续批准大型公司发行跟踪沪深300指数的基金有助于进一步扩大沪深300指数的影响力,也有助于市场的稳定。
根据记者统计,自从2005年第一只沪深300指数基金推出以来,目前市场上已有5只沪深300基金开始运作,南方、工银瑞信、鹏华等3家公司的沪深300基金已获批准,均有望于4月前成立。从现有沪深300指数基金运作看,截止到2008年12月底,规模最大的沪深300指数基金资产规模超过300亿元。
长期配置正当时
德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示,2009年的股市不会出现趋势性的投资机会,但必然出现阶段性的行情,年初以来的上涨即为典型。对于那些试图把握投资机会,但又希望回避全年风险的积极投资者而言,根据对阶段性行情的判断利用指数基金进行灵活操作是可行的。
但他表示,指数基金更重要的功能是作为长期战略配置工具。这里最重要的原因是从长期配置来说,指数基金的投资效率很可能超过大部分主动型基金。主动型基金可以在某一段上涨或下跌中战胜指数基金。从长期来看,大部分主动型基金的累计净值增长无法超越指数基金。由于国内市场的特殊性,长期战略配置则需把握配置时机。一般讲,如果能在一定市场周期择时将大大提高投资的长期收益率,即在股市大周期牛熊循环的熊市底部逐步增配指数基金,而在牛市上涨中逐步减配指数基金。而在经历一轮巨大的牛熊转换后,目前股市正处在阶段性的底部区域,则是战略性配置的有利时期。
江赛春建议,对于长期战略配置而言,沪深300指数基金是长期配置的优选品种。主要在于其对A股市场全面的代表性,近期沪深300基金频发就是证明。 |
