基金专家:选择上市公司应重"有机增长"

2009年02月13日 08:33 来源：新华社潘清

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    经历了2008年A股市场的剧烈震荡，上市公司增长质量和方式开始成为机构投资者研究的重要课题。基金业内专家表示，在市场估值大幅下降的背景下，靠高估值助推的外延式增长方式不可持续，投资者在选择投资目标时应更注重上市公司的“有机增长”。

    兴业全球基金公司投资总监王晓明表示，所谓“有机增长”(Organic  Growth)，是指相对于增长速度与幅度来说，增长的来源、质量与持续性更为重要。与主要通过并购等外延扩张增长方式相比，这种方式增长速度可能较慢，但质量和稳定性会更好。

    王晓明认为，尽管目前仍有不少股票估值偏高，但整体来看A股市场估值已经趋于合理。随着2009年宏观政策不断释放流动性，预计下半年外围资金会更加充裕。资金成本的下降，将使股票市场的吸引力越来越强。

    但他同时表示，在上半年宏观经济形势较为复杂的情况下，投资者尚不宜大规模建仓，而需自下而上谨慎选择行业和个股。“选股策略上要注重平衡，不能全部放在平稳增长的行业，或者全部放在消费类行业。”王晓明说，任何一个行业都存在周期，所以目前实行平衡的选股策略至关重要。

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