踏空基金进退维谷加不加仓成难题

2009年02月12日 10:29 来源：证券时报朱景锋

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·机构预测明日大盘走势

    对于仓位较轻的偏股基金来说，今年以来股市的持续快速反弹并不是个好消息。由于习惯性的熊市思维而采取了轻仓策略，一些基金在突然启动的行情面前踏空，直接导致今年以来净值涨幅大幅落后同类型基金。有基金分析师表示，在大盘已经疯涨近25%的情况下，踏空基金显得相当被动，面临着是否要大幅加仓的艰难抉择。

    次新基金憾失建仓良机

    去年多数次新基金采取缓慢建仓的策略成功地躲过市场调整，但时过境迁，这一策略在今年却遭到惨败。采取这一策略的次新基金纷纷踏空本轮大幅反弹行情，憾失最佳建仓时机。

    据统计，截至2月10日，沪深300指数今年以来涨幅已经高达28%。而不少基金净值涨幅还停留在个位数，有些偏股基金净值甚至不涨反跌。去年11月5日成立的诺德主题混合基金截至2月10日净值下跌0.06%，全面踏空今年股市反弹行情。

    实际上，诺德主题只是踏空今年行情的次新基金之一。据天相投资的统计，截至本周二，在去年成立的新基金中，中海蓝筹和天弘永定今年以来单位净值分别仅上涨2.77%和2.88%、汇添富蓝筹和华富策略分别仅上涨4.66%和5.24%，涨幅远远落后大盘。季报显示，汇添富蓝筹年初股票仓位只有31.94%，稍微高出30%的契约下限，说明该基金对今年短期市场表现并不看好。

    而从近期净值波动和大盘的比较来看，目前这些踏空的次新基金股票仓位仍然较低，并没有追随趋势大幅加仓。2月6日，沪深300指数大涨4%，而当日诺德主题单位净值仅上涨0.19%，预计仓位在一成以内。中海蓝筹、天弘永定和汇添富蓝筹单位净值也仅分别上涨0.9%、1.18%和1.92%，实际仓位处于同类较低水平。

    与这类踏空基金形成明显对比的是，一些新基金在成立后采取了快速建仓的策略，从而分享了本轮上涨的收益。据了解，基于对行情看好的判断，去年12月30日成立的广发300基金成立以后迅速建仓，今年以来净值涨幅已经高达22.62%，排在股票基金收益率前列。去年12月4日成立的金鹰红利和11月26日成立的大成回报等建仓同样迅速，今年以来收益率分别达到19.32%和17.79%，超过不少老股票基金。

    老基金踏空陷被动

    从净值表现看，除了次新基金之外，踏空今年行情的还有不少老基金。天治增长最为典型，据统计，截至2月10日，该基金今年以来净值涨幅仅为0.02%，成为涨幅最小的老偏股基金。

    自去年二季度开始的大幅减仓行动显然是天治增长踏空今年行情的主要原因。季报显示，从去年二季度开始，本来仓位就不算高的天治增长就开始大幅减仓，股票仓位从一季末的49.90%大幅降至二季末的27.62%，到三季末再度降到6.88%，接近空仓，去年底仓位略有回升，但也只有10.27%。

    并且，该基金也受到盐湖钾肥停复牌影响较大，过低的仓位和停牌股复牌使该基金今年以来单位净值几乎没有增长。

    据申银万国市场研究总监桂浩明日前分析，从近期基金的净值变化来看,还有相当一部分偏股性基金的仓位并不高,有的基金还处于从债券市场撤出资金的过程中,它们的入市程度还很浅。对于这些基金来说，同样也有一个加大仓位的问题。

踏空基金进退维谷 加不加仓成难题

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