|
一年前的今天，在经历“530暴跌“的考验后，基金重掌市场话语权。初尝赚钱甜头的基民看到基金就抢，创造出基金发行市场“十分钟售罄”、以及“千亿基金”的惊人纪录；基金份额以一日千里的速度急剧增加，中国基金业的资产管理规模至2007年10月底超过三万亿，达到了年初的3.8倍；财大气粗的基金经理疯狂抢筹，新基金普遍“一周内完成建仓”，推动各大蓝筹股价纷纷升至超乎想象的高度，而上证综指在三个月内狂飙近70%，创出6124.04点的历史新高。
不过，过度积累的泡沫引起了管理层的警觉。证监会主席尚福林随即公开提示市场风险，同时央行行长周小川称存在大幅加息的可能，令市场形势急转直下。其后，一系列调控政策如期出台：以中国石油为首的大盘股加速发行，传闻社保基金“奉命”减持，证监会对基金实施每天买入金额限制，中国央行通过连续上调存款准备金率、加息、窗口指导等手段大手收紧流动性。加上受到一系列内忧外患的冲击，A股市场拉开了全面跳水的序幕。
统计数据显示，从最高位至本周五，上证综指累计跌幅高达54.89%，最新收报于2748.43点。期间，半数个股的股价惨遭腰斩，云南铜业、锌业股份、中船股份、中国铝业、西部矿业、上海汽车、广船国际、中国重汽、招商地产、中国船舶，这些昔日备受基金经理追捧的绩优蓝筹股纷纷暴跌超过七成，遥遥跑输其它绩差股。其中，被称为“亚洲最赚钱的公司”的中国石油，自上市以来暴跌69%，单只个股总市值损失超过六万亿元，成为无数投资者心头中不能承受之重。
作为当前A股市场上最重要的投资力量，基金业同样难逃劫难。粗略估计，2008年上半年国内基金业总体亏损高达一万亿元；其中，187只股票型基金之中，今年以来共有24只净值缩水超过四成，而表现最抗跌的基金净值缩水幅度也超过了两成，整体平均缩水幅度高达三成半。
尽管这些基金公司们已无法对自己给投资者所造成的经济损失负责，但是，他们所给这个市场造成的伤害，仍然不仅仅限于这些经济损失本身。实际上，基金经理们不计价值地买入，其后又不计成本地卖出，单从基金重仓股在本轮牛熊市中领涨领跌的走势，就可以大致推断，国内基金业对于本轮牛市泡沫的过度膨胀以及其后的崩溃负有不可推卸的责任。
有分析认为，国内基金经理低龄化的格局，更加助长了市场上崇尚投机和明目张胆地赌博的不良风气。据银河证券基金研究中心的统计数据显示，现任的383名基金经理中，有115人岗位从业经历不足1年，比例将近1/3。约翰·布鲁克斯在被奉为典范的《沸腾的岁月》一书中指出，这些年轻的基金经理刚刚进入证券行业，从没遇见过险恶的市场环境，他们更喜欢冒险，而不是获得尊敬和维护道德。
银河证券基金研究中心的数据同样显示，在今年以来风险加大的市场环境下，32只现任基金经理在任时间超过3年的积极投资股票及混合型基金，业绩较同类基金平均业绩高出约20%。历史数据表明，相关从业经验在5年以上的基金经理所辖的基金业绩波动风险较小，8年以上的基金经理所辖的基金超额收益表现则更为稳定。
不过，为了推出更多的基金产品，以赚取更多的管理费收入，基金公司无意进行更多的经验积累便匆匆上马。当市场在“530”大跌后开始思考市场的合理价值的时候，19家基金公司，从去年7月份至12月，6个月之内发行22只投资国内股市的主动型新基金，以“一周内完成建仓”的勇猛作风，推动了一波轰轰烈烈的“基金抢筹行情”。有业内人士笑言，当时基金经理们手头上的钱实在太多，几乎是看到蓝筹股就抢。
这批“基金抢筹行情”的主力军，即使无需承担“盲目、唯利是图”这种道德上的自责，也已经首当其冲地受到了市场的惩罚。据全景网的统计数据显示，这批在去年下半年不同时期完成建仓的22只股票型基金，按照全市场187只股票型基金进行排名，20只开放式基金当中有2只居于170名之后，7只居于100名之后，还有2只分居98名、99名，而另外2只封闭式股票型基金更是分别位于倒数第一和倒数第三，整体业绩表现可谓劣迹斑斑。
其中，处于国内管理规模前五名的华夏基金公司表现出色，期间公司先后发行的两只基金今年以来的回报均遥遥领跑。其中华夏复兴基金的回报在187只同类基金中排名第9名，高居同期发行的基金之首；华夏行业精选基金的回报在187只同类基金中排名第13名，高居同期发行的基金中的第3位。
不过，同样作为国内十大基金公司之一的大成基金，表现则非常糟糕，期间分别于6月、8月、12月发行的3只基金，竟然全线居于同期发行基金的倒数前五名。其中，6月发行的大成创新成长在187只同类基金中排名171名，8月发行的大成优选(封基)在33只同类基金中排名31名，12月发行的大成景阳基金在187只同类基金中排名135名。
当然，同期发行的基金当中还有表现更差。8月发行的中邮核心成长基金在187只同类基金中排名178名，7月发行的瑞福进取(创新型封基)更是以58.48%的损失，高居33只封闭式基金的损失之首。
同时，全景网的统计数据也显示，在今年以来的熊市当中，基金净值高低的胜负手也不仅仅取决于于市场通常认为的股票仓位的高低，基金经理的选股能力同样具有决定性的影响。其中，易方达科讯以57.1%的最低仓位，今年以来仅损失了25.4%，位居187只同类基金的第10名；而中邮核心成长基金以90.47%的最高仓位，今年以来损失41.87%，位居187只同类基金的178名，反映出股票仓位的重要性。不过，股票仓位为70.56%的大成创新成长基金，今年以来损失了41.03%，位居187只同类基金的171名；而股票仓位为71.2%的华夏复兴基金，今年以来仅损失了25.4%，位居187只同类基金的第9名，反映出基金经理选股能力的重要性。
从2007年6月～12月发行的主动型股票型基金：
| 基金名称 |
成立日期 |
成立以来总回报(%) |
今年以来回报(%) |
排名(共187只) |
股票仓位 |
| 大成创新成长 |
2007-6-12 |
-23.59 |
-41.03 |
171 |
70.56% |
| 广发大盘成长 |
2007-6-13 |
-23.61 |
-37 |
131 |
80.62% |
| 华宝兴业行业精选 |
2007-6-14 |
-13.15 |
-34.1 |
83 |
76.68% |
| 景顺长城精选 |
2007-6-18 |
-14 |
-32.81 |
64 |
70.15% |
| 博时新兴成长 |
2007-7-6 |
-0.2 |
-32.41 |
58 |
62.26% |
| 益民创新优势 |
2007-7-11 |
-18.95 |
-37.32 |
136 |
76.16% |
| 瑞福进取(封基) |
2007-7-17 |
-43 |
-58.48 |
33(共33只) |
85.89% |
| 工银瑞信红利 |
2007-7-18 |
-13.83 |
-29.24 |
22 |
69.11% |
| 大成优选(封基) |
2007-8-1 |
-28.19 |
-40.55 |
31(共33只) |
85.33% |
| 华安策略优选 |
2007-8-2 |
-29.29 |
-34.89 |
98 |
73.79% |
| 泰达荷银市值优选 |
2007-8-4 |
-34.65 |
-39.24 |
158 |
71.96% |
| 长城品牌优选 |
2007-8-7 |
-19.56 |
-32.08 |
51 |
78.32% |
| 交银施罗德蓝筹 |
2007-8-8 |
-24.43 |
-31.05 |
37 |
68.75% |
| 中邮核心成长 |
2007-8-17 |
-33.81 |
-41.87 |
178 |
90.47% |
| 光大保德信优势 |
2007-8-24 |
-30.89 |
-34.55 |
89 |
86.65% |
| 华夏复兴 |
2007-9-10 |
-24.5 |
-25.4 |
9 |
71.20% |
| 长盛同德 |
2007-10-25 |
-33.06 |
-36.06 |
120 |
81.04% |
| 南方隆元 |
2007-11-9 |
-33.88 |
-34.91 |
99 |
84.67% |
| 华夏行业精选 |
2007-11-22 |
-24.58 |
-26.31 |
13 |
66.83% |
| 嘉实优质企业 |
2007-12-8 |
-31.9 |
-33.82 |
77 |
79.71% |
| 大成景阳 |
2007-12-11 |
-33.54 |
-37.21 |
135 |
85.70% |
| 易方达科讯 |
2007-12-18 |
-18.7 |
-25.4 |
10 |
57.10% |
制表：全景网 | 
