反弹中投资基金应注意哪些问题

2008年05月07日 07:35 来源：上海证券报王群航

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·机构预测明日大盘走势

　　图一：2005年末各类基金规模占比

　　图二：2007年末各类基金规模占比

    股票市场行情经历过了前期大幅震荡之后，政策底已初步得到市场各方共认，前期备受煎熬的投资者终于可以缓口气、放松一下心情了。在此情况下，如何总结好前期的成败得失，如何在反弹行情中继续做好基金投资，笔者认为有几个问题值得投资者关注。

    抗跌的基金也抗涨？

    前期股票市场大调整过程中，抗跌的基金净值损失幅度低，有不少人认为抗跌的基金最值得关注。但是，市场的实际情况并非如此，抗跌的基金并不一定就好。

    日前，笔者对股票型基金在四月份的涨跌情况做了一个统计，统计范围是2008年以前成立的130只股票型基金。以市场见底的4月21日为界，对于在该日之前基金净值的下跌情况、在该日之后基金净值的上涨情况，笔者各取其中的前二分之一、前三分之一、前四分之一只进行对比。以前期跌幅较少的前75只基金和前期涨幅较多的前75只基金作为观察对象，并将这两类基金的相关统计数据并行排列，如果有重合的表现，就是在四月份少跌多涨的基金。统计结果显示，少跌多涨的基金主要共有34只，它们是华宝兴业先进成长、兴业全球视野、长城品牌优选、华夏行业精选、华富成长趋势、景顺长城精选蓝筹、华宝兴业行业精选等。如果以前期跌幅较少的前三分之一基金和前期涨幅较多的前三分之一基金作为观察对象，并对比观察，能够有重合表现基金仅有4只。如果以前期跌幅较少的前四分之一基金和前期涨幅较多的前四分之一基金作为观察对象，并对比观察，能够有重合表现基金仅有2只。

    由此可见，少跌多涨的好基金少之又少。抗跌的基金，经常就是抗涨的基金。

    长期投资不应绝对化

    几乎所有的基金公司、在所有的场合、在所有的时间、告诉所有的投资者：要对所有的基金进行长期投资。从最基本的逻辑关系来看，没有任何事物可以适应“所有”，这“五个所有”对市场有一定的误导。因此投资者要理性看待长期投资理念，不可绝对化。

    图一显示，2005年末货币市场基金的市场占比是47.97%；图二显示，2007年末股票型基金的市场占比是54.43%。这两类基金市场占比的巨大变化，是中国全体基民共同选时、选产品的结果。

    2005年以前，股票市场经历了长达四年多的熊市行情，投资者不敢买股票，不敢买股票型基金；2007年末，股票市场走出两年波澜壮阔的超级大牛市行情，投资者买股票、买股票型基金的热情达到了空前的高度。因此说，投资基金，还是要选时、选品种。（中国银河证券研究所）