利率1.61% 机构酝酿争抢首只地方债

2009年03月28日 06:34 来源：中国经济网——《证券日报》

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·机构预测明日大盘走势

    1.61%，2009年新疆维吾尔自治区政府债券(一期)的利率昨日尘埃落定，该结果仅比目前1.60%左右的3年期国债收益率高1个基点，低于市场预期。分析师预计，这些地方债应该是机构购买的多。

    “地方债是按照记账式国债的方式发行，1.61%的利率是有点低。”民族证券分析师贾国文在接受记者采访时指出，由于现在发行的地方政府债券是由财政部通过现行国债发行渠道代理发行，因此从严格意义上来说还不是真正意义上的地方债。“要是以后完全由地方政府来发的话，利率应该会高一点。”

    国泰君安分析师姜超在接受记者采访时表示，首只地方债的收益率与目前市场上国债的收益率其实是差不多，不过比金融债要低。

    从目前市场上发行的企业债收益率的比价上看，如目前3年期09中油股MTN2的报买收益率约为2.25%，税后大约为1.68%。

    一不愿透露姓名的分析人士在接受记者采访时指出，由于地方政府债券信用等级较高，随着各地方政府债券陆续发行，流动性也不会太差，使得本期地方政府债券收益率较低。此外，本期地方债券为3年期，相对于即将大量发行的长期国债来说，期限较短是其优势。同时，目前市场上3年期国债属于较为稀缺的品种，本期债券对国债有较强的替代作用，也决定了中标利率相对来说较低。

     1.61%的利率，投资者是否会“买账”？对此，贾国文指出，这些地方债应该是机构购买的多，“机构用来回购，回笼资金。”

    此外，上述不愿透露姓名的分析人士也表示，从长期持有的角度看，地方政府债券对个人投资者的吸引力不会大。当前6个月定存的利率就为1.98%，3年期定存利率更是高达3.33%，远高于3年期地方政府债的收益率。该人士同时建议，考虑到较好的流动性，与货币市场基金相比，个人投资者倒是可以投资地方政府债进行现金的流动性管理。

     2000亿元地方债的发行属于积极财政政策的一部分。4万亿元投资中，中央投资共1.18亿元，并在今年安排了不少投资项目，其中很多需要地方提供配套资金。

    分析人士指出，目前地方融资体系不健全，融资能力有限，全国财政收入现在也出现了同比负增长。发行地方债的做法以前没有过，属于“保增长”的一个创新型做法。地方债作为中央4万亿经济刺激计划的配套资金，其首次开闸本身就是一个很大的进步，其发行总体上可以有效扩大地方支配财力的能力，有利于熨平经济周期。

（责任编辑：胡晓）