上交所公司债券投资专栏:什么是债券回购?

2008年09月11日 11:15 来源：上海证券报

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    什么是债券回购？

    债券回购是指债券持有者在卖出一笔债券的同时，与买方约定在某一日期再以事先约定的价格将该笔债券购回，并支付一定利息的交易行为。

    从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就是债券正回购；凡是借出资金，获取债券质押的交易就是逆回购。正、逆回购是相互对应的，有正回购方就一定有接受该交易的逆回购方。简单来说，正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方；逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方。

    对债券投资人来说，债券回购既维护了投资人的流动性需求，又满足了其获取长期稳定收入的投资性需求。长期以来，上交所不断完善回购制度，已推出9个债券回购品种，极大满足了各类投资者的回购需求。

    个人投资者是否可以做债券回购？

    可以。

    如何进行债券回购交易？

    (1)投资者在上交所交易市场进行债券回购交易，必须选定一家证券经营机构并签订全面指定交易协议。

    (2)符合特定条件的公司债可作为质押券参与新质押式回购，进行债券回购的融资方需通过上交所固定收益证券综合电子平台提交质押券入库申报。当日买入的公司债券可当日进行质押券申报。当日申报质押券入库的，下一交易日可在竞价系统进行相应的债券回购业务。

    个人投资者如何将公司债券申报和转回作为质押券？

    个人投资者需委托签订指定交易协议的证券公司，由其代理在上交所固定收益证券综合电子平台进行质押券的申报和转回。

    债券回购交易申报的买卖方向是什么？

    回购交易申报中，融资方按“买入”进行申报，融券方按“卖出”进行申报。

    回购交易在上交所竞价系统如何申报？

    进行回购交易，其申报应当符合下列要求：

    (1)申报单位：手(1手＝1000元标准券)。

    (2)计价单位：资金到期年收益率(%)，报价时省略百分号(%)。

    (3)价格变动单位：0.005或其整数倍。

    (4)每笔申报限制：最低申报限额为100手，最高申报限额为10000手。

    (5)申报价格按照交易规则的规定执行。

    QFII如何参与公司债交易？

    QFII可通过上交所固定收益证券综合电子平台与试点一级交易商进行协议交易。协议交易具备协议成交、纯券过户、资金自行结算等特点。

    QFII亦可通过上交所竞价系统进行现券交易。QFII进行质押券的申报和转回可委托证券公司进行。