债券市场成股民"避风港"

2008年09月05日 06:32 来源：国际金融报

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·机构预测明日大盘走势

    今年以来，股市的持续走弱让不少股民黯然离场，而具有“股市避风港”之称的债券市场则成为投资者的“新宠”。回报率高、流动性好的债券投资火热升级，已经成为短期内资金的主要流向地。

    股民转投债市

    “去年排队买基金，今年排队买国债。”“看着每天阴跌的股票价格就寒心，不如买债券来得无忧无虑。”这样的话语在最近的股民交流中屡见不鲜，饱尝套牢痛苦的股民们对低风险、收益固定的债券也开始孕育另一场疯狂。

    昨日，上证国债指数午后开始一路上扬，以全日最高点收报，连续两日刷新历史高点。上证企债指数同样以全日最高点收报，同样连续两日刷新历史高点。上证国债全日共成交9.53亿元，成交额比前一日增加近1亿元。与指数连创新低、成交量持续低迷的股市相比，近期的债券市场可谓“满面春风”。中长期国债与公司债的齐齐开花让从股市转战而来的“新债民”兴奋不已。

    长短期均凸显价值

    招商证券高级策略分析师陈文招指出，未来债券市场仍然是短期内资金的主要去处。目前，我国存款增速比较明显地影响股市等虚拟市场的资金状况，贷款增速比较明显地影响实体经济的资金状况，而存贷款增速的差以及存款准备金率政策很大程度上影响银行体系内的资金状况和债券市场的波动。过去几个月的存贷款增速显示，存款增速仍然在快速上升，而且定期存款的上升趋势更盛，贷款7月份增速的些许反弹尚不能反映出趋势发生根本性改变。两方面结合，可以说明银行体系以外的资金仍然紧张，而银行体系内资金仍然相对宽裕，债券市场仍然是短期内资金的主要去处。

    而从长期的角度看，业内专家也指出，预期基准利率下调将会使得长期债券表现较好，货币政策的松动带来资金面的宽松亦将带来债券市场整体性的机会。

    选债需从四点考虑

    然而，近期中小投资者疯炒债券的情况同样也需引起重视。

    凡是投资都会有风险，因此，如何正确认识债券投资，清醒地衡量其收益与风险的对等性，也成为了不少新晋“债民”的必修课。

    债券投资可以获取固定的利息收入，也可以在市场买卖中赚取差价。随着利率的升降，投资者如果能适时地买进卖出，还能获得更大收益。

    专家建议，投资者在购买债券时，首先应该考虑债券的种类，一般来说政府债券风险较小，公司债券风险较前者要大，但收益也较前者大。其次是债券的期限，一般债券期限越长，利率越高、风险越大，期限越短，利率越低、风险越小。第三，债券的收益水平、债券发行价格、投资者持有债券的时间及债券的期限结构等都会影响债券收益水平。第四，需要考虑债券的投资结构，不同品种、不同期限债券的不同搭配会极大地影响收益水平，合理的投资结构可以减少债券投资的风险，增加流动性，实现投资收益的最大化。