多重因素促使企业债券获青睐

2008年08月27日 07:29 来源：上海证券报

[发表评论] [推荐朋友] [关闭窗口] [打印本稿]

·机构预测明日大盘走势

    从7月初以来的117.7左右的低点开始，上证企债指数一路飘红，在上周五甚至盘中击穿了119点的高位。在银行间市场，企业债同样以强势出现，这不但归因于近期市场氛围的整体回暖，也和企业债相比于其他债券品种有更强的投资价值有关。此外，市场陆续出现了两条传闻，一是保监会可能放开保险资金投资无担保债券，还有一条是关于取消对个人和基金投资企业债所得利息征收20%所得税的消息。

    事实上，这两条消息都已经不是什么“新闻”，特别是前者，断断续续在市场时有传起，只是热度有低有高。而自从企业债本轮反弹出现之后，又在一定程度上渲染了这种传闻。

    “就从分离交易可转债来看吧，最先涨起来的其实就是那些无担保的债券，然后有担保的企业债也随之上涨，”一位保险公司的交易员这样说。但是包括他在内，多位来自大型保险公司的人士都不认为保险资金投资无担保公司债会在短期内放行。

    但是一旦保险资金获准投资无担保企业债券，无疑将增添极大壮大需求方的力量，这也是为什么传言在市场造成巨大涟漪的原因。

    “如果要放开的话，肯定最开始是先找大公司试点，有步骤地放开，但是我们这边现在还没有消息。”一位大型保险公司的人士这样表示，所以他认为传闻的可信度不是很高。

    但是不得不指出的是，保险资金在投资债券的规模不断上升的同时，对于企业债的需求也是在明显增强。从人寿、平安和太保三家上市公司公布的年报来看，他们的债券投资规模都比去年末有了快速增长，三者的投资组合中债券所占比重分别表现为从52.13%增长到58.59%、从40.2%到52.4%、从44.2%到50.7%。

    而在债券投资规模增加的基础上，保险资金对于包括公司债在内的企业债券也表现出了较高的投资热情。昨日在中国人寿(601628股吧,行情,资讯,主力买卖)的半年报业绩发布会上，该公司的首席投资官刘乐飞就明确表示，下半年将加大公司债投资力度。

    据Wind资讯统计，目前市场流通的企业债共有6388亿元、公司债341亿元。保险公司交易员指出，未来交易所市场预计还将有超过1600亿元的公司债供给，而且发行人多是资质较好的大型央企，保险资金会对其有兴趣。

    除保险资金投资范围放宽消息之外，还有另外一条消息也在为企债涨势添柴。本月7、8两日上证国债指数连续跳高，有基金公司人士就表示，市场有传闻称个人和基金投资企业债所得利息征税可能免征的消息，这可能是诱因之一。

    而据市场人士称，在上交所当周召集部分券商召开的座谈会上就有机构提出，建议监管机构协调有关部门减免这20%的个人所得税。