专家建议债券投资可适当从消极防御转向积极配置

2008年07月08日 08:59   来源:解放网-每日经济新闻   于春敏
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    受股市拖累,与资本市场密切相关的投连险市场尽管出现一定程度的增长放缓,但总体上看所受到的冲击依然低于基金市场,取得了相对不错的回报。

    日前,信诚基金投资副总监、固定收益总监毛卫文在接受记者采访时明确表示,即使在股票市场已经历了大幅调整的今天,信诚基金对保险资产的客户所提供的建议依然是:中期适当加大对债券资产的配置,从消极防御转向积极配置。

    本轮调整的压力仍未减轻

    毛卫文表示,在去年四季度的时候,信诚基金投研团队就已敏锐感觉到宏观经济发展中的不协调因素,主要包括外围金融、经济形势恶化,出口需求下降,企业运营成本快速上升,工业增加值增速放缓等一系列负面苗头,有鉴于此,信诚基金对投连险客户提出了降低高风险权益性资产配置,增加低风险的债券类资产配置建议,信诚人寿在去年四季度和今年一季度开始逐步实施。

    但毛卫文也坦言,尽管他们在去年四季度的确预期到经济可能会面临一定程度的下滑,半年的时间过去了,事实证明,金融市场和实体经济的调整幅度远远超出当初他们的预期。时至今日,从实际情况看,基于下述原因的存在,依然看不到可以开始乐观的充足理由:目前油价会维持高位,价格管制和PPI传导效应下的通胀压力短期很难解决,平均通胀率会上一个台阶,四五个点的通胀在未来或成为常态;企业的成本和运营依然承受着巨大的压力;紧缩的宏观调控政策和货币政策依然看不到松动的迹象。

    “中期提高债券类资产的配置”

    除了对中国宏观经济相对谨慎的判断外,毛卫文还表示,外围市场的情况也比预计的要糟,不仅是以越南等为代表的新兴市场跌幅巨大,相对成熟、发达的欧洲和美国的情况也同样不容乐观。有鉴于此,他们对保险资产客户的明确建议是:中期提高债券类资产的配置。

    在毛卫文看来,信诚基金作为投资顾问,即使在整体经济不景气的大环境下,也要努力为投资者提供绝对收益,为实现这一目标,适时做好资产配置显得至关重要。债券随着紧缩政策的执行,投资机会正在逐步显现。过去的两年是固定收益产品风险释放的时刻,当前,影响债券市场的利率风险已经大部分释放,如果紧缩政策进一步执行,那么债券市场的收益率将进一步上升至具有吸引力的水平,这会给投资人提供比较好的机会。另外,加息会使未来债券投资收益更为可观,公司已经为此做好了策略上的准备。     
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