市场百感交集基金犹豫加仓

2008年05月13日 08:10 来源：东方早报秦洪

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·机构预测明日大盘走势

    受到公布CPI数据以及美国在上周五下跌的影响，昨日A股市场一度低开。但受到买盘的支撑，盘中一度逞强，隐现红色星期一的预期。可惜的是，尾盘时，大盘冲高回落，上证指数涨幅收窄至13.49点，显示出市场的压力不容忽视，傍晚公布的存款准备金率再度上调0.5个百分点信息更加强化了这一预期。

    两大意外因素

    从昨日盘面的情况来看，市场其实受到两大“意外因素”的影响：一是超预期的CPI物价指数，二是四川境内发生强烈地震。

    之前受乐观舆论信息的影响，有分析人士预计4月份的CPI或将低于8%。而昨日最终公布的CPI数据高达8.5%，大大超过原先的大胆预测。因为对进一步出台调控政策的预期，在一定程度上抑制了多头的做多激情，这也是早盘A股市场一度震荡疲软的原因。

    昨日14时28分左右，在四川汶川县发生了7.6级地震，随后又迅速被修正为7.8级，而且周边地区的震感较强，甚至波及到华北、华东，引发了一定量的恐慌性抛盘。由于地震发生时间正是交易时间，所以，不少基金等机构资金的“操盘手”因担心地震波及的影响而撤离办公地点，导致接盘力度不大，所以大盘在昨日尾盘被打压后出现一度无踊跃接盘的迹象。

    基金不敢贸然加仓

    高CPI数据对于基金等机构资金的压力较大，因为在基金等机构资金看来，高CPI数据意味着从紧货币政策难以松动。昨日公布的上调存款准备金率0.5个百分点的政策更是明证。存款准备金率的上调，必然会影响到银行股、地产股等受行业盈利增长的预期，而此类个股又是基金重仓股。基金在高CPI数据下，不敢轻易加仓。

    二是昨日突然发生的大地震无疑让市场联想起今年年初的南方雪灾，形成一个不佳的预期。自然灾害的出现，会使得人们对农作物的生长等产生不佳的预期，而这又会形成一个逻辑推理，即今年后几个月的CPI数据难以下降，而这会进一步压抑了基金等机构资金的投资激情。基金们不敢轻易加仓，无疑会抑制大盘的弹升空间。毕竟基金是当前A股市场的主流资金，如果行情缺乏基金的配合，那将难以演变为主升浪，所以，市场担忧以及由此而引发的调整行情似乎也在情理之中。

    政策面或仍向好

    但是，笔者认为，这些担忧虽有一定道理，但不能因为这些担忧而忽视市场所存在的做多动能。

    一是在自然灾害发生时，更需要一个平稳的证券市场平稳人心，所以，笔者推测未来稳定证券市场运行的利好政策仍将频频发出。事实上，近期以来的利好政策组合拳的目的之一就是金融市场的稳定。所以，虽然上市公司业绩增长压力较大，但短期内政策面的利好政策预期将强化新增资金的做多激情。

    二是高油价等因素虽然会带来CPI数据高企等因素，但对上市公司中短期业绩仍将形成一定的做多动能，比如说高油价打开煤炭价格的想象空间，所以，煤炭价格在近期有强势的预期，从而使得煤炭股以及基于煤炭为工业路线的煤化工产品价格也在反复上涨，推动着煤化工股渐成市场的领涨板块。

    三是历史经验显示，存款准备金率的上调对A股市场影响并不大，一方面是因为每个月几乎一次的调整存款准备金率，已成常态，市场对此反响并不大。另一方面则是因为上调存款准备金率只是数量调控，对大多数行业并不会产生实质性的影响，所以，上调存款准备金率的调控政策也难以改变大盘在近期平稳上行的趋势。

    低开高走概率犹存

    所以，近期A股市场所形成的稳定平稳上行的预期依然存在，尤其是成交量以及个股行情的活跃度等因素显示出多头做多激情依然存在，故今日在低开后仍有企稳弹升的可能性。建议投资者仍可积极低吸持有强势股、热门股。

    其中有两类个股可跟踪，一是近期市场热门的煤化工股，包括湖北宜化(000422)、柳化股份(600423)等拥有煤炭资源优势的煤化工股，以后拥有技术优势或产品价格上涨优势的远兴能源(000683)、华鲁恒升(600426)、太工天成(600392)等品种。此外，可跟踪地震的“受益概念股”，包括医药板块、工程机械板块等。

市场百感交集 基金犹豫加仓

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