险企纷纷调整投资战略保收益欲搭股市反弹顺风车

2009年05月21日 16:27 来源：经济参考报陈圣莉实习生范经华

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    提高股票投资占比加大投资基础设施

    “国内保险公司投资收益的压力已经越来越大，在新环境下，只有及时调整发展战略，才能实现稳步发展。”一家寿险公司在京分公司的负责人近日接受记者采访时说。

    据了解，今年以来，国内保险公司纷纷采取谨慎稳健的操作策略。一些保险公司加大股票投资占比，同时，减少债券投资，加大银行存款，静候市场出现的投资新机会，一些保险巨头则加快涉足投资基础设施领域。

      “利差损”施压投资收益

    “利差损”的持续加大和保单成本的不断高启，给保险公司2009年的投资收益提出了严峻的挑战。以中国平安为例，其4月个险和银保渠道的万能险结算利率分别为4.75%和4.25%，分红险成本则较2008年略有上升至5.2%左右，远高于银行一年期定存利率(2.25%)的收益。受此问题困扰的远非平安一家，据不完全统计，截至5月下旬，今年各公司共停售14款保险产品，主要集中在投资理财类的分红型两全保险、万能险和返还型重疾险上。

    “险企的重要投资标的，包括债券、存款等都直接与利率挂钩，在目前经济走势未能彻底好转的环境下，继续以这么高的利率分红，公司的压力可想而知。”一家寿险公司在京分公司的负责人对记者说。

        进入股市欲搭“反弹”顺风车

    随着近期资本市场在震荡中持续走高，以机构为代表的市场金融资本开始大量买入。“全景证券分析师”系统的监测数据显示，4月份，深沪两市合计净流出资金511.14亿元，其中机构资金净流入172.27亿元，散户资金净流出683.41亿元；进入5月份后，机构更是加大了买入的力度，“这其中很大一部分包括前期踏空的保险资金。”国信证券首席策略分析师汤小生表示。

    保监会近期公布的一季度数据也表明保险资金成功搭上了此轮“反弹”顺风车。数据显示，今年前三月保险资金投资股票(包括股权)2886亿元，资金占比为9%，与投资上限10%只有一步之遥。

    “但是，鉴于眼下宏观形势不明朗，股市走势尚处于震荡之中，前期险资激进入市的情况已有所改变，目前行为多属于短线操作。”首都经贸大学劳动经济学院副教授朱俊生对记者说。

    多家机构也判断认为，二季度资本市场震荡的概率大于大幅上升的概率，因此保险资金要保持风险控制的审慎性，坚持谨慎操作。

      加快投资基础设施步伐

    对比资本市场投资，背负长期负债业务的险企无疑对回报稳定的基础设施建设更为青睐。“从保险公司角度看，基础设施是良好的投资工具。主要优点在于期限较长，有利于资产负债匹配，有利于对冲通货膨胀的影响，同时与证券市场投资关联度很低，有利于分散风险。”国务院发展研究中心金融研究所田辉如是认为。

    据了解，近几个月来，一些保险巨头投资基础设施的脚步也在明显加快。中国太保在其一季报中披露，公司发起设立的太平洋“上海世博会债权投资计划(二期)”已正式获批。据悉，该计划投资总额为40亿元，期限10年。业内普遍认为，这个计划将有助于提升太保中长期的投资收益。

    无独有偶，中国人保天津滨海新区交通项目债权投资计划也于4月29日在天津成立。据了解，人保天津滨海新区交通项目债权投资计划分为5年期、10年期两个项目，分别募集50亿元，合计募资100亿元，用于支持天津滨海新区的交通基础设施项目，是保险资金对天津滨海新区大规模投资的“第一单”。

    根据保监会近期公布的数据显示，今年一季度保险资金投资基础设施占比为1.8%，比年初上升0.2个百分点。不过，这与保监会为险企投资基础设施设定的上限比例(寿险及财产险公司分别不超过上季末总资产的6%和4%)还有相当距离，业内人士指出，今年下半年险企投资基础设施的资产空间还有很大。

（责任编辑：牛牧）

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