"叫好"与"叫座"尚有差距保险公司慎对基础设施投资

2008年12月19日 06:09 来源：中国证券报谢闻麒丁冰

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    推动保险公司发挥资金融通功能的相关政策近期频繁出台，保险公司投资范围扩大至基础设施、未上市公司股权等领域。但数家保险公司资产管理部门有关人士表示，保险公司实质性扩大基础设施和企业股权投资规模尚待时日，这是由于保险公司需要评估风险，并等待相关政策细则出台。

    实际操作仍有难度

    一家保险公司相关负责人表示，虽然政策不断为保险投资范围松绑，但从“鼓励”到实际操作仍会有很长一段时间。以基础设施建设投资为例，目前保监会仍然要求所投基建项目满足有商业银行担保和项目方自有资金达40%以上两项硬指标。“就最近接触的地铁等基建项目来看，地方政府自有资金很难达到40%，也较少有项目能满足有商业银行担保的条件。”从审批角度来看，对于保险公司投资基础设施建设并没有完全放开，仍需“一事一批”。新政策出台后可能会加快审批步伐。

    保险公司自身对基建项目等投资也存有疑虑。此前，已有保险公司与多个地方政府签署战略合作协议，但项目迟迟无法出来，其中既有政策法规方面的原因，也有不少项目“夭折”于保险公司内部资产管理和风险控制部门手中。

    “允许做，不代表一定要去做，先搞清风险才是最重要的。”上海一家保险公司资产管理部门负责人表示。

    对于“国30条”提出鼓励保险资金投资国有大型龙头企业股权，业内专家认为，在信贷扩张的环境下，国有大型龙头企业将成为银行放贷重点，保险资金或难获其股权。对于投资中小企业和农村地区，与银行相比，保险公司又缺乏类似于可核销呆账、税前全额拨备损失准备金等政策支持，其投资风险也不容忽视。

    符合长期投资战略

    目前股市行情未见明显好转，而可预期的降息周期也将继续压低保险资金投资收益，扩大投资范围对于稳定保险公司长期投资收益意义重大。

    中国社科院金融研究所研究员阎建军指出，保险资金进军基础设施领域，符合保险资金的负债特性。因为基础建设投资期限长、收益稳定，能够很好匹配寿险资金的负债需求，是长期投资战略。

    谈及此次所放宽的投资范围，专家表示，虽然保险公司短期内难以实质操作，但这些领域将成为今后保险资金运用的发展方向。对外经贸大学保险学院教授徐高林表示，在相关政策信号下，保险公司可以寻找场外投资机会，逐渐进入实业领域。

    多家保险公司从战略角度表现出对投资上述领域的积极态度。中国人寿相关负责人曾表示，将积极参与能源、电力和交通等基础设施领域的投资项目，寻找未上市企业股权的投资机会。此前，中国人寿和中国平安分别以试点形式斥资入股南方电网和京沪高铁。

"叫好"与"叫座"尚有差距 保险公司慎对基础设施投资

"叫好"与"叫座"尚有差距保险公司慎对基础设施投资