"八成散户亏损"无据可考期金遭遇三大误读

2008年07月08日 10:07 来源：上海证券报

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·机构预测明日大盘走势

    今年初挂牌交易的黄金期货成为各界人士关注的焦点。近日，一些媒体报道称，自黄金期货合约上市交易以来，有超过八成的散户出现亏损。针对这一说法，本报记者专门采访了期货业内专家及上海期货交易所的相关人士。记者在采访中发现，由于黄金期货上市之前市场情绪过于乐观，其首日开盘价格确实明显偏高；此后，随着盲目看多氛围的消散，投资者交易行为开始趋于理性，国内黄金期货合约的价格也回归到了正常区域，并与国际市场保持同步。有关“八成散户亏损”的说法没有事实依据，仅仅源自于个别市场分析人士的猜测和推论。

    黄金期货陷入三大误读

    业内人士表示，深信黄金期货上市导致“八成散户亏损”说法的人对期货交易存在三大误读。首先是所谓的散户盈亏比例没有根据，其次是混淆了期货与股票的区别，第三是把任何投资中都存在的判断失误问题归结到具体投资品种上。

    国泰君安期货金融理财部总经理彭炜告诉记者，如果将投资者分类的话，期货的交易编码只能区分法人客户和自然人客户，而在自然人客户里包括大户、中户、小户等，但它们之间不存在明确的资金划分界定，只是以期货公司的经验进行划分。因此，所谓的“散户”账户是无法进行统计的，因为不具备可操作性，“八成散户亏损”的说法自然也无从谈起。

    黄金期货上市后没有走出市场此前普遍预期的牛市行情，反而连连创出新低，这被部分媒体认为是“中石油第二”，同时也被看做是套牢绝大部分散户的重要依据。但事实上，期货市场独有的做空机制让投资者即便是在空头行情中也有获利机会。

    上海中期分析师王舟懿表示，期货与股票交易的不同在于，股票是只有在持有股票的时候才能卖出，即要想卖出只能先买入。但是期货却是在手持现金的情况下既可以做多(即买入)也可以先做空(即卖出)。怎样操作完全在于投资者对于市场的判断。以黄金为例，假如预测黄金价格将下跌，则可以直接做空(即卖出)，完全不存在因为这段时间国内外黄金价格走低，投资者只能被动亏损的说法。

    王舟懿表示，受到美元持续贬值及油价不断攀升的影响，前期不少投资者对黄金价格出现过高的预期。这在黄金期货、黄金现货交易中都会有所反映。“其实，不管是对黄金还是对股票、对房产，或者对各期货品种、对境外市场投资品，都要有基本面的分析。”

    上期所曾多次提示风险

    上海期货交易所的相关负责人告诉记者，本着“将风险讲够、把规则讲透”的想法，从去年黄金期货获批上市以来，交易所运用各种形式提高投资者的风险意识，多次提醒投资者防范风险。

    例如，在黄金期货上市前，看到一些期货公司打出“三千元或五千元炒黄金期货”的广告语误导了投资者，交易所曾公开指出这是对期货交易的误解。并且强调，期货交易最重要的特点之一就是逐日盯市的保证金交易方式。保证金交易的杠杆作用不仅使盈利放大，也同样使亏损成倍放大。当亏损发生时，投资者就可能需要追加资金，如果资金不足或其它资产占用了剩余资金而不能及时补仓，投资者就会面临被强制平仓的风险。又如，针对“可以把金子搬回家”的想法，上期所相关负责人专门强调，期货交割规则对投资者有一系列要求及规定，自然人客户不能进行黄金期货实物交割，其持仓不能进入交割月份。再有，当国际市场价格大幅波动时，上期所再次提醒，黄金价格会受到全球宏观经济形势、市场供需基本面、各类经济指标等多种复杂因素的共同影响，投资者应关注市场价格大幅波动的风险以及对期货特点和交易规则认识不足的风险。

    该负责人表示，相关风险提示信息在上期所网站都可查到，希望各大期货公司、相关媒体与交易所一起，做好期货交易的风险提示及投资者教育工作，真正保护好投资者利益。

"八成散户亏损"无据可考 期金遭遇三大误读

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