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产金企业酝酿交割沪期金出现402千克库存

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月04日 07:28

黄嵘

    产金企业通过期货市场进行黄金实际交割的“冲动”正在萌生。距离上海期货交易所黄金期货首张合约的交割期还有约3个月的时间，但上期所的交割库中已经出现了产金企业用于交割的黄金现货库存。

    上周五，上海期货交易所公布了黄金期货的交易所库存，其数量为402千克，这是自今年1月黄金期货上市以来，首次出现且被公布的期货交易所库存。

    据国内的一家现货用金企业的相关负责人透露，这402千克的黄金现货库存应该来自于国内的9大黄金冶炼生产企业。“（黄金库存）应该属于在期货市场已经建立了套期保值头寸的产金企业。”上述人士说道。该人士认为，这些产金企业先将现货进入交易所库存，主要是出于企业的现金管理要求，为新空头头寸融资。根据交易所规定，交易所库存可以进行仓单质押，质押出的资金可以用于建立新的空头头寸。且据该人士介绍，企业进行交易所质押的资金成本要远低于银行的抵押融资。“质押的成本大约为年利率1.5%。”该人士介绍道。

    从近期黄金期货的持仓情况来看，国内产金企业套保力量已较为强大。如：紫金矿业、山东黄金和招金集团，这些产金企业自营盘的空头持仓排名一直比较靠前。以昨日收盘后的最新持仓情况看，这些产金企业自营盘在期金主力0806合约上的空头头寸分别为：紫金矿业1711手、山东黄金560手、招金集团277手。以每手1000克黄金计算，这些产金企业的空头头寸约为2541千克。另外，据海通期货分析师李静远统计，除以上这些自营席位以外，一些有现货背景的期货公司也有部分套保盘出现，如：鼎鑫期货、经易期货和金瑞期货等，其中鼎鑫期货空头持仓规模最大，为4201手。

    据经易金业有限责任公司副总经理陈进华介绍，黄金期货交割免除增值税的新规定，也是让这些现货企业想利用期货市场进行交割的一个非常重要的原因。根据财政部、国家税务总局最近发出的通知称，上期所会员和客户通过上期所销售标准黄金（持上期所开具的黄金结算专用发票），发生实物交割但未出库的，免征增值税；发生实物交割并已出库的，由税务机关按照实际交割价格代开增值税专用发票，并实行增值税即征即退。“这一新的税收规定，使在上期所交割黄金，与在上海黄金交易所现货买卖黄金的成本基本保持一致。”陈进华分析道。

    “如果没有上述规定，在上期所进行实物黄金交割将要同其他商品一样，需征收17％的增值税；而上海黄金交易所的现货交易则是免增值税的。也就是说，如期货交割不免增值税的话，在上期所进行的实物金交割则要比上海黄金交易所多交纳17％的增值税。”中信建投期货公司朱遂科解释，“有此新规后，这两个交易所进行的现货金交易的成本将一致，现货企业才能实现两个交易所之间的套期保值交易。”

来源：上海证券报

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