从两个角度看待上证央企50ETF的投资价值
2009年07月27日 07:15
来源:中国经济网——《证券日报》
胡 浩
[
我要发表评论
]
[
推荐朋友
]
[
打印本稿
]
·
机构预测明日大盘走势
·
独家:每日A股数据精粹
·
析中国龙投资组合样本
·
股市实时行情数据一览
·
每日股市交易提示一览
·
证券报纸每日机构荐股
·
火车实名购票断了黄牛财路
·
广发基金:五大行业浮现机会
·
虫草价疯狂 何以超黄金
·
九国评级遭降 欧债危机升级
·
泰康人寿保费首现负增长
·
农超对接"平价蔬果"上市
·
中信证券去年净利125亿
·
基金实时行情资讯一览
·
封闭式基金折价率排行
·
财经各类知识技巧汇总
·
证券机构分析文章一览
·
证券分析师看市有话说
·
理财师解读理财那些事
上海证券交易所和中证指数有限公司于2009年3月30日联合发布上证中央企业50指数,它基本上涵盖了在上海证券交易所上市的最大的50家央企。我们认为,该指数很好的反映了国民经济和A股市场,具有很好的投资性和流动性,据此开发出的ETF既可以作为“核心+卫星”配置的基础资产,也可以利用ETF的特性进行套利操作。工银瑞信即将发行基于该指数的ETF,我们推荐投资者重点关注该ETF。
“核心+卫星”配置的基础资产
我们认为,上证央企50指数具有作为“核心”资产的所有特征。具体理由如下:
从代表性来看,中央企业在国民经济中占据重要地位,它们资本规模大、实力雄厚,往往属于国民经济的支柱产业,受国家产业政策支持或者具有一定的垄断特征。上证央企50指数成份股的净利润总额占沪市A股的比重达到70%左右,其流通市值占沪市A股的比重达到35%左右(占总市值的比重在60%以上),对于国民经济具有非常好的代表性。此外,考查上证中央企业50指数的行业分布,我们看到,上证央企50指数的成份股主要分布在金融(40%)、能源(18%)、工业(17%)、原材料(11%)、公用事业(7%)、电信(5%)。可以说,它覆盖了国民经济的支柱行业,包括金融、石油石化、钢铁、煤炭、电力、电信等行业。
从长期盈利的角度来看,中央企业的盈利较为稳定,抵御经济周期波动风险的能力较强。如表所示,上证央企50指数具有很高的净资产收益率和净利润增长率。
从流动性来看,上证央企50指数成份股的日均成交股数,日均成交金额和年均换手率等指标都表明上证中央企业50指数流动性是十分充裕的。它有助于上证央企50ETF的运作,基金管理人不用担心投资者的申购赎回对其带来的冲击。
最后一点,追溯上证央企50指数的历史表现,我们发现它具有优于市场平均水平以及其他主要市场指数的风险收益,过去四年的年化收益率更是高达20.35%。
综上所述,上证央企50指数具有以下特征:代表中国经济最主导的力量、流动性好、平均收益高于全市场,这些特征使得针对其开发的ETF非常适合作为“核心+卫星”资产配置的基础资产工具。
适合套利活动的开展
与开放式指数基金相比,ETF的一大特性是其在交易所上市,而申购赎回时采用一篮子工具而不是现金,因此,ETF兼具封闭式基金和开放式基金的优点。二级市场的交易使得ETF的价格与净值之间出现偏离,形成溢价或者折价——溢价即二级市场价格超过基金净值;折价即二级市场价格低于基金净值。正是由于ETF既可以上市交易也可以申购赎回,所以,投资者可以利用两者的偏离进行套利交易——当二级市场价格大于基金净值时,实行正向套利,即申购基金份额然后在市场上卖出;反之,则实行反向套利,即在二级市场上买入基金份额然后赎回。套利活动不仅满足了套利交易者的需求,而且促使ETF的折溢价在大部分的时间处于比较小的范围内,它反过来促进了长期投资者的持有信心,解决了过高折价率导致封闭式基金投资吸引力不足的问题。对于ETF套利来说,由于涉及成份股的买卖,所以,影响套利成功与否的关键因素除了折溢价的考量和预判外,成份股的可复制性和交易成本也是很重要的影响因素。由于上证央企50指数的成份股为沪市上最大的50只中央企业,他们全年停牌时间较少、流动性好,因此,以其为标的的ETF非常适合套利活动的开展。
综合来说,我们认为,上证央企50指数作为一个覆盖国民经济支柱行业的成份股指数,具有代表性强、流动性好、盈利稳定等特征,非常适合作为投资者进行“核心+卫星”资产配置的基础工具。投资者可以将核心资产配置于上证央企50指数基金,然后将剩余的资产配置在小盘股、债券、现金等资产上。此外,上证央企50指数良好的流动性有利于套利交易者的投资活动。因此,建议投资者重点关注上证央企50ETF产品。
(责任编辑:胡晓)
中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
延伸阅读
·
ETF投资:有几种途径可以参与?
2009年07月26日
·
深港资本市场合作 或先从港股ETF开始
2009年07月22日
·
上证央企ETF:紧跟央企 投资长短皆宜
2009年07月20日
·
180ETF连续8周净申购 机构借道攻克3200点
2009年07月20日
·
牛年首ETF花落"央企" 工银瑞信上证央企ETF受瞩目
2009年07月13日
·
ETF基金连续5周净申购 上周创年内新高
2009年07月06日
要闻导读
·
最高人民法院明确企业资不抵债认定标准
·
国务院出台支持河南加快建设中原经济区指导意见
·
北京上海等地黄金周楼市惨淡 购房者仍选择观望
·
十一黄金周全国零售和餐饮企业销售额达6962亿
·
前三季A股半数散户亏超30% IPO融资致股灾来临
·
惠誉国际下调意大利和西班牙的主权信用评级
·
[财经名博秀]
马云收雅虎最大障碍是政治因素
·
辞职员工曝GUCCI门店虐待员工致多名孕妇流产(图)
·
不知不觉成“卡奴” 信用卡有多少收费不为人知
·
月入2万的保险营销员的一天 客户是“泡”出来的
·
【
合作专栏
】纺织服装板块上市公司周周看
·
CE大本赢(软件说明&下载)
银行T+0理财品受青睐
网友评论
目前已经有
条评论
发言最多为2000字符(每个汉字相当于两个字符)
请您注意:
·请遵守中华人民共和国有关法律法规、《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及《互联网新闻信息服务管理规定》。
·请注意语言文明,尊重网络道德,并承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
·中国经济网新闻跟帖管理员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容。
·您在中国经济网发表的言论,中国经济网有权在网站内转载或引用。
·发表本评论即表明您已经阅读并接受上述条款,如您对管理有意见请向新闻跟帖管理员反映。
商务进行时
·
日韩终结货币互换协议
·
债市元气缓步恢复
·
黄金价格跌穿1300美元
·
新三板扩容尘埃落定
财智人生
更多
“夫妻店”如何避风险
“买房梦”破灭的样本
揭“豪门女婿”身价
“中国大妈”赔了
·
保护车辆可加保自燃险
·
人民币中间价连跌5天
·
医药股弱市不弱
·
贵金属投资或迎转机
·
上海大众骗补事件发酵
·
别把退休年龄过度经济化
·
二维码:“扫”出食品来路
·
浙江春茶销售逆势增长
·
临桂旅游做足“山水文章”
财界奇闻
更多
微信开通在线支付
“致青春”消费高涨
股票式茶叶你敢买吗
股民最怕"夫妻上市公司"
当前位置
财经频道
>
基金
>
基金滚动报道
> 正文
中经搜索
·
财经大数据
·
金融消费者权益保护
·
基金人物秀
·
中经即时解盘
人民网
新华网
中国网
中国日报网
国际在线
CNTV
中青网
中国台湾网
中广网
中国西藏网
中新网
中工网
光明网
百度
新浪
搜狐
网易
凤凰
腾讯
和讯
友情链接
国家机关
地方政府网站
地方新闻网站
媒体网站
中央企业
金融机构
热点网站
财经网站
电子商务
更多