全面解读ETF联接基金或带动大蓝筹行情

2009年06月05日 17:08 来源：中财网

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    联接基金开闸 ETF迎来新空间

    记者昨日获得的一份文件显示，证券投资基金内部审核指引第八号《交易型开放式指数证券投资基金联接基金审核指引》已制定完毕，监管部门将按此审核ETF联接基金，联接基金就此开闸。市场人士对此分析认为， ETF基金或迎来新一轮的发展空间，同时联接基金提供了银行渠道介入ETF基金的投资，ETF市场的活跃度或大为增强。

    《指引》共分为10项内容，包括什么是ETF联接基金，投资范围和比例、持有人大会以及投资者提示。其最主要内容如下，《指引》第二、三条规定，ETF联接基金的财产投资方向包括：跟踪同一标的指数的组合证券(即目标ETF)、标的指数的成份股、备选股，以及中国证监会规定的其他证券品种，其中ETF联接基金的财产中，目标ETF不得低于基金资产净值的90%。

    《指引》第四条规定，ETF联接基金的认购、申购和赎回均采用现金方式；第六、七条规定，ETF联接基金的基金管理人、基金托管人不得对ETF联接基金财产中的ETF部分计提管理费和托管费；第八条则规定，ETF联接基金的认购、申购和赎回的费率可参照开放式指数基金的相关费率水平。

    对于监管部门出台《指引》，鹏华基金昨日表示，《指引》出台将有利于国内ETF市场的发展，满足国内投资者的产品需求，鹏华基金将对此积极准备，适时推出合适的产品，进一步丰富鹏华基金的产品线，目前鹏华基金旗下产品的资产管理规模已跃居千亿军团。

    南方基金产品开发部昨日也透露，公司从几年前就关注到联接基金的情况，开展了可行性的研究，也就一些指数的ETF运作进行了模拟。监管部门此时开闸联接基金，是建立在指数基金多年发展的基础之上，也会进一步推动ETF市场的发展。

    南方基金解释说，从其在成熟市场的发展情况看，联接基金目前多与ETF基金相捆绑，因此一定数量的ETF基金是联接基金发展的基础。国内的ETF经过这些年的发展，目前的5只ETF基金还不能满足市场的需要，联接基金的开闸客观上也将推动ETF基金迎来新一轮的发展空间和机遇。

    市场人士认为，对于投资者而言，联接基金提供了银行渠道介入ETF基金的投资，有可能吸引大量的银行客户直接通过联接基金介入ETF的投资，增强ETF市场的交易活跃度。同时，联接基金也会提供目前ETF基金不具备的定期定额等方式来介入ETF基金的运作。

    ETF联接基金酝酿场外上市银行客户可申赎

    一种把交易所ETF基金作为主要投资对象的ETF联接产品正在酝酿中，年内投资者有望在银行柜台以最小1000份的单位购买。

    据悉，证监会昨日向各大基金公司、托管银行下发了《交易开放式指数证券投资基金(ETF)联接基金审核指引》(下称《指引》)，新的基金投资品种ETF联接产品得到准生。

    在交易所购买过ETF基金的投资者可能了解，ETF基金是一种跟踪指数的交易所上市基金，一般来说基金资产中包含一系列股票和特定指数所包含的股票相同。而ETF又以跟踪指数的密切程度来衡量该只基金管理者的管理能力。而ETF联接基金则是以不低于90%的资产净值投资到目标ETF基金中，基本成为指数型基金中的基金。

    目前，交易所ETF基金共有五支，分别为易方达深证100ETF、华夏中小板ETF、华夏上证50ETF、华安上证180ETF，和友邦华泰红利ETF(上证红利)。投资者只需要开具证券账户，就能如操作股票一般操作ETF。而除了华夏中小板ETF开具了场外交易渠道(可以在建行、华夏基金网上直销、华夏基金投资理财中心申购)外，其他几只ETF均只能在二级市场实时价格买卖，或者在证券公司以"一揽子"股票实物申购，但是申购份额必须为100万份的整数倍。

    几家正在筹备ETF联接产品的基金公司认为，ETF联接产品最大的特色在于提供了银行申赎渠道，最低1000份的交易门槛相较于100万份降低不少。但是，也有业内人士认为，原先在二级市场交易ETF只需要开具一个证券账户，门槛仅为1手(100份)，二级市场的交易费用也只有交易金额的最高0.3%，所谓门槛降低的说法其实不符事实。

    至于管理费用方面，ETF联接产品会有什么优势呢？据业内一位基金开发人员透露："由于指引要求 90%的ETF资产不得收取管理费，并未明确剩余10%的资产的管理费收取办法，所以至少从管理费上ETF联接产品可能具备优势。"而至于其他佣金，一般开放式基金都收取共计1.5%-2%左右的申购、赎回佣金，而ETF和ETF联接基金会较有优势。

    南方基金:联接基金将有效推动ETF发展

    证监会已经向基金公司下发《交易型开放式指数证券投资基金联接基金审核指引》，推出又一创新型基金产品，以吸引普通投资者通过银行渠道参与ETF投资。作为国内最早进行联接基金研究的基金公司，南方基金公司表示，从目前的市场环境来看，联接基金的推出将有效推动国内ETF市场发展。

    市场人士分析，目前的5只ETF基金无法满足市场需要，联接基金的开闸客观上将推动ETF基金迎来新一轮的发展空间和机遇。在联接基金出现后，小资金可以通过购买联接基金，汇合成一定资金量，"跨"过ETF的申赎资金门槛，从而对ETF规模产生明显扩容效应。

    联接基金提供了银行渠道介入ETF基金的投资，有可能吸引大量银行客户直接通过联接基金介入ETF投资，增强ETF市场的交易活跃度。联接基金也会提供目前ETF基金不具备的定期定额等方式来介入ETF基金的运作。

    ETF联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF，紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。

（责任编辑：李孟鹏）

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