"一对多"首单有望中旬面世预计一年内规模将达千亿

2009年06月02日 07:02 来源：中国证券报

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基金专户理财“一对多”业务6月1日开闸，拥有专户理财资格的30多家基金公司都在积极准备上报产品，一些有实力的大基金公司更是踌躇满志，力争抢到“第一单”。消息人士透露说，如果合同范本能近日下发，基金专户“一对多”的首单有望在6月中旬面世。

    消息人士透露，基金公司报批的专户理财“一对多”产品多以股票型产品为主。今年初，因市场态势尚不明朗，很多专户理财客户对固定收益产品比较感兴趣，要求收益超过同期银行存款达到2.5%-3%即可。随着市场持续上攻，专户客户对股票产品的需求大大升温，不少客户已大幅修正了自己的收益预期，让基金公司的压力陡然增大。

    基金更青睐“一对多”

    自2008年2月南方、易方达、鹏华等9家基金首批获准开展专户理财业务以来，目前拥有专户理财资格的基金公司大约有30多家。中国证券报记者在与这些基金公司的专户理财人员交流时发现，他们对目前的“一对一”业务并不十分满意，对“一对多”业务却充满了期待。

    “‘一对一’不好搞。”某专户理财人员大吐苦水。按照要求，“一对一”的单个客户委托资产必须在5000万元以上，这些客户很难侍候，1月份刚把钱交给基金公司打理，到了3月份，如果他们不满意收益，就有可能撤资。虽然基金公司与其达成的合同中要求提前终止需三方同意，但实际操作中并不能严格执行。

    随着股市反弹的深入，来自这些大客户的压力就更大了，不少人都往上修正了自己的收益预期，认为年初定的业绩基准太低，要求基金公司调高业绩目标。“年初他们还只是希望今年别亏钱，收益率有3%或5%就可以了，现在这样的目标显然已经不能让他们满意了。”

    基金专户理财人员告诉中国证券报记者，他们对于“一对一”这项业务的看法已和去年初大为不同。去年初是大客户多多益善，现在则开始有选择性地接纳客户。对专户产品的业绩要求苛刻，或是每天打电话要求基金经理解释操作的客户并不受基金欢迎。多位基金专户理财人员表示，接下来他们将把开拓重点放在“一对多”上。

    专户有望引入3000亿资金

    在某种意义上，“一对多”资产管理计划更接近小规模的公募基金：不超过200名客户，单个客户委托资产下限100万元，客户委托的初始资产合计不得低于5000万元人民币，资产管理计划运作后，每周披露一次净值。

    而潜在客户最为关心的问题是“一对多”专户能否跑赢公募基金。从种种迹象看，基金“一对多”资产管理计划将重点吸引200万-300万投资规模的客户。南方基金专户理财总监李海鹏表示，近期络绎不绝前来咨询的客户拟投资规模多是在这一规模区间的。基金专户理财人员认为，与公募基金相比，“一对多”资产管理计划有着更为鲜明的特点。南方基金专户理财投资部总监吕一凡表示，专户理财可以实现个性化定制服务，通过产品导向使基金经理的操作产生不同结果。另外，其规模相对较小，对于股票投资的容忍度可以稍高，比如有些股票由于流通盘较小，流动性不符合公募基金投资的要求，但专户理财则可以放心投资。

    有关人士说，“一对多”推出之后，按照流程，基金公司先要报批，10个工作日内会得到答复，再来发行、验资、备案、拿到确认函、开户、运作。在正常情况下，一家基金公司预计一年会推15-20单“一对多”资产管理计划。市场上总共有30家基金公司有专户管理资格，这也意味着一年市场最多会出现600个“一对多”资产管理计划。因为工作量仍然很大，所以基金单个资产管理计划可能会在2亿元以上才报批，这就是说基金专户理财“一对多”计划会在未来一年内形成千亿规模。

    据国信证券研究，目前美国专户理财的总规模大约是共同基金的十分之一、股票型基金的五分之一。按此比例计算，专户理财有望为A股市场引入2000亿-3000亿元资金，成为市场的另一只“超级主力”。

（责任编辑：关婧）

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