基金公司“一对多”开闸难避利益输送

2009年02月10日 09:51 来源：北京商报王磊

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    基金公司“一对多”专户理财业务有望于近期开闸，个人投资者的门槛也将由5000万元降低至50万元。这对那些有一定实力的投资者来说确实是个好消息。有专家表示，这项业务可以扩大基金公司的业务范围、提高基金公司的收益，市场担心的利益输送问题仍无法避免。

    日前，一份名为《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的通知》的征求意见稿下发至基金公司，并将于今日结束征求意见，如果一切顺利的话，实力派投资者期盼的基金公司“一对多”专户理财业务有望于近期开闸。届时，投资者5000万元的准入门槛将大幅降低，个人客户不低于50万元人民币，法人客户则不低于100万元。

    经过半年多的运作，多家基金公司的专户理财取得了较好的成绩。易方达节前宣布，旗下专户投资收益实现了正回报，而且几乎全部专户账户收益为正。国投瑞银基金表示，公司的首单专户运作收益可观，委托人已经加大投资，增资额度达到5000万元。签署首单专户理财合同的交银施罗德基金表示，旗下股票类专户一直维持在面值附近，配置类专户的年化收益超过15%。

    对于基金专户理财“一对多”业务的开闸，银河证券基金研究总监王群航指出，目前基金公司服务对象主要针对普通投资者，而对一些实力较强的投资者来说，还存在服务空缺。如果专户理财“一对多”业务开闸，将填补基金公司对目标投资者的服务范围。

    虽然基金公司的服务趋于完善，但王群航并不看好专户理财业务的发展。他表示，公募基金目前有2万多亿元的规模，而专户理财经过一年的发展只有30多亿元的规模。尽管在数字上看还有较大发展空间，但是，如果一些瓶颈问题不能解决的话，发展空间将十分有限。其中，募集方式将是基金公司要解决的问题之一，毕竟针对对象和运作方式发生改变，营销以及宣传策略将会有大的变化。

    “在专户理财‘一对多’业务开闸后，如果以私募基金的形式去发展，将无法完全避免基金公司利益输送的情况出现。”王群航表示，比如，抽调优秀的基金经理去负责专户理财，这对原先看人投资基金的基民来说是不公平的。

    此外，业内人士更为担心的是利益输送问题。由于基金公司可以对投资收益分成20%，因此专户理财有可能会助长“老鼠仓”行为的出现，因为公募基金不仅掌握庞大的资金，而且还有很多的市场信息，如果用公募基金的资金来为专户理财“抬轿子”，这将直接损失普通基民的利益来换取专户理财的业绩。而类似这样的利益输送，目前还没有十分有效的防范措施。