大盘震荡股基难有作为依据风险承受力配置资产

2009年03月16日 09:59 来源：京华时报

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·机构预测明日大盘走势

    上周A股市场震荡寻底，沪深两市股指下跌、量能萎缩，22大类行业指数全部收绿。随着两会的结束，政策预期开始减弱，市场缺乏热点板块，导致投资者观望情绪抬头，不断萎缩的成交量使市场失去做多动力。与此同时，CPI和PPI同比双降以及外贸数据大大低于市场预期，进一步增大了市场的压力。以上几方面因素共同导致上周市场震荡回调，股基上周也全部“沦陷”。

    股基全线告负次新基金抗跌

    上周上证指数下跌2.93%，深证成指下跌4.54%，市场盘整下探的行情对基金业绩造成了负面影响。四类股票投资方向基金中，股票型基金净值下跌2.66%、指数型基金净值下跌3.22%、偏股型基金净值下跌2.55%、混合平衡型基金净值下跌2.12%。

    具体而言，除了两只新成立的基金净值以平盘报收之外，其余基金全线下跌。其中诺安成长、长城双动力等排名靠前，收益率分别为0%、-0.65%。从表现靠前的基金来看，基本都是成立时间不太长的基金，它们的股票仓位都不高，这使得它们在上周调整行情中表现得较为抗跌。

    国金证券基金研究中心总监张剑辉认为，未来几周将是经济数据密集公布时期，另一方面央行执行适度宽松的货币政策、保持流动性的充裕基调不会改变，股指将依然在宏观数据和政策预期的双重影响下维持区间震荡的格局。为此建议投资者增强组合的防御能力，首选表现稳健、在震荡市中受波动小的基金，如侧重红利股和大盘股的股票型基金。华商基金副总经理王锋则表示，从国际经验看，市场虽然总会因为各种原因在短期体现出较强的波动性，然而站在中长期的角度上看，总体是呈现向上的趋势。因此，通过对长期趋势的把握进行投资反而是一种更加明智的选择。

    多数债基获正收益

    统计显示，上周债券型基金(不包括中短债)平均增长率为0.04%，东方稳健回报、招商安本增利位于前列，分别为0.51%、0.32%。唯一的短债基金，嘉实超短债本周上涨0.03%。上周，债市有所上涨，上证国债指数上涨0.23%，上证企债指数上涨0.31%。因此，仅有不足20只债基净值增长为负，其余大部分实现了正收益。

    近期，受到全球金融危机再度恶化的影响，股市开始震荡，股债“跷跷板”效应显现。对此，中欧稳健收益债券基金拟任基金经理刘杰文认为，在全球经济没有明显好转、国内上市公司基本面也没有得到实质改善的情况下，股票投资依然有风险，震荡市下在投资组合中保持一定比例的债券基金是投资人规避风险的较好选择。他认为，在经济调整期，适当配置债券基金是很必要的。刘杰文分析，由于本次经济调整的深度和广度远大于前几次经济下滑，而且通货紧缩将导致实际贷款利率的上升，央行未来仍然存在较大的减息空间，债券市场也将重新获得上涨的催化剂。加上相对于直接投资债市选时选券的难度较大，对普通投资人而言，配置债券基金降低风险防“感冒”仍是必须的。

    依据风险承受力配置资产

    中海基金认为，由于国外经济环境的低迷以及国内宏观经济的未来走向预期的不确定性，A股近期反复震荡筑底的可能性较大。随着刺激经济措施的累计效应逐步显现，下半年经济数据或将见底上行。对待这样的格局，较好的策略是连续上涨之后不宜追涨加仓，连续暴跌之后也不必过分悲观，普通百姓做好做足个人资产配置，才是关键。

    针对近期的证券市场，对于普通投资者来说，资产配置是平衡投资组合风险与收益的有效途径之一。在配置各种投资产品时，不仅要对股市、债券的当前发展状况有所了解，还要考虑到个人风险承受能力、投资期限、收益期望值、流动性需求等。例如，愿意承担较高风险者，可配置较高比例的高风险资产，如股票型基金；而保守型的投资者，则可配置较高比例的低风险资产，如债券型基金。另外，为了应对一些临时应急需求，可以考虑配置具有活期存款性质的货币型基金，以满足对流动性的需求。

    ■基金动态

    融通内需驱动基金今天发行

    本报讯(记者敖晓波)记者昨天获悉，融通基金管理公司旗下第11只基金——融通内需驱动基金近期获批，将于3月16日至4月17日公开发行。投资者可以通过工行、建行、招行等银行及券商购买。

    据了解，融通内需驱动基金投资组合中股票投资比例为基金总资产的60%至95%，其中不低于80%的资产将投资于由国内投资需求和消费需求所驱动的上市公司。融通内需驱动拟任基金经理陈晓生认为，随着国家将“扩大内需”作为保增长的根本途径、4万亿元资金强力启动内需，“受益扩大内需政策”将成为重要的投资主题。

（责任编辑：胡晓）

大盘震荡股基难有作为 依据风险承受力配置资产

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