国都证券基金仓位监测报告—股基上周仓位增至69.05%

2009年02月23日 08:24 来源：上海证券报国都证券苏昌景

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·机构预测明日大盘走势

    国都证券最新基金仓位监测报告显示，上周223支开放式基金平均仓位为69.87%，相对前周仓位69.12%上升0.75%。由于测算期间上证综指和深证成指平均下跌2.47%，若剔除上周股票市值变动因素影响，整体上223支开放式基金相对前周仓位大致变动1.24%。如果忽略赎回流出资金的影响的话，基金整体上可能存在主动加仓操作。

    按照国都基金类型划分统计：除指数型基金外，其他两个类型基金平均仓位继续小幅上升。其中，股票型基金仓位69.05%，相对前周上升0.84%；混合型基金仓位45.68%，相对前周上升1.88%；指数型(非ETF)基金仓位92.04%，相对前周下降1.15%。若剔除前周股票市值变动因素影响，股票型基金仓位大致变动1.36%，混合型基金仓位大致变动2.44%，指数型(非ETF)基金仓位大致变动-0.99%。如果赎回流出资金不是特别大的话，我们可以推断上周股票型和混合型两类基金应该存在逢低小幅补仓。

    按照晨星基金类型划分统计：相对前周，股票型基金仓位上升0.70%；积极配置型基金仓位上升0.64%；保守配置型基金仓位上升7.54%。若剔除上周股票市值变动因素影响，股票型基金仓位大致变动1.18%，积极配置型基金仓位大致变动1.23%，保守配置型基金仓位大致变动7.54%。从晨星基金类型也可以发现类似现象，基金在前周逢高减持之后，在上周不同程度地出现补仓行为。

    按照以投资管理能力划分的基金公司分类统计：相对前周，一、二、三类基金公司仓位分别上升0.82%、0.85%、0.53%。若剔除上周股票市值变动因素影响，一类基金公司仓位大致变动1.30%，二类基金公司仓位变动1.35%，三类基金公司仓位变动1.03%。

    上周股市经历了比较大的调整(18日上证综指出现4.7%的跌幅)，但是从监测数据来看这种调整的主要动力不是来源于基金。事实上我们也认同这一点，我们知道本次市场流动性主要来自空翻多的机构资金、望风而动的社会闲散资金等。从前周A股交易账户不断增加，但是持仓账户不断减少来看，散户持仓时间较短且部分开始撤退，预计上周会更加明显(2月24日将公布数据)；而从基金对市场的影响来看，08年四季度偏股型基金资产净值大约为13504亿，与A股流通市值比约为30%，其中持股市值占A股流通总市值的20%左右，基金空翻多的资金估计不会超过1000亿，再加上基金属于小幅调仓的话对市场影响更为有限。

    另外，我们认为伴随着指数快速上升的调整是非常正常的，调整的幅度和调整的时间都将有限，后续机会依然存在。从监测数据来看，基金前周逢高减持掉了一些前期涨幅较大的主题概念股，而上周又进行了主动补仓操作，我们认为基金借此调整前后进行了投资风格的转变。

    我们认为整体上基金还是一种相对谨慎的仓位策略，09年以来仓位调整幅度并没有大起大落，而是将仓位控制在67%-70%(基金整体概念上)这样一个积极防御水平。影响未来基金资产配置策略的是改变投资者经济预期的事件，主要是集中在三月份公布关键经济指标，比如信贷增速(尤其是中长期贷款增速)以及PMI指标(尤其是建筑机械新订单)等。

（责任编辑：李孟鹏）