大基金负效应显现机构100亿投"基"资金大调仓

2009年02月23日 07:44 来源：证券时报木鱼

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·机构预测明日大盘走势

    机构申赎基金一直是业界关注的焦点内容，进入2009年以来机构在基金上的动作频繁，除了总体增加基金投资规模以外，赎回大基金，申购投资更为灵活的中小规模基金成为众多机构投资者比较一致的选择。

    大基金负效应显现

    在国内外基金投资中，“大基金负效应”是一个经常出现的投资现象，是指大规模和超大规模的基金，由于换仓成本高，股市的流动性也不支持大基金大规模换仓，造成了大基金投资灵活度不高，比中小基金更难以获得超过平均水平的收益率。

    管理近两百亿元的某基金经理抱怨，同样是选到了一只表现非常优异的中小盘股票，从去年四季度至今股价已经翻番，但基金规模太大，最多只能配置1%，收益幅度十分有限，其他中小基金可以轻易配置到5%以上，投资效率比大基金高出很多。

    据悉，去年第四季度股市见底反弹之后，大基金负效应十分明显，业绩领先的基金大多是中小规模基金。金鹰中小盘、华夏大盘精选是最近半年业绩最好的老基金，涨幅分别超过30%和20%，两只基金都是以中小盘股为主要配置对象，并且基金管理规模分别属于小规模基金和中等规模基金。

    机构投资者也敏锐地发现了这一现象。某保险机构投资人员告诉记者，2009年宏观经济环境不容乐观，大盘权重股的表现难以超过中小盘股，再加上大基金的投资灵活度不高，投资大基金收益率明显不如中小规模基金，保险公司的基金投资也会做出相应的调整。

    调仓量超100亿

    记者从多家基金公司获悉，机构投资者对大基金或超大基金的兴趣不大。对于一些以前投资在大基金上的资金采取了分阶段赎回的策略，使得大基金的个人投资者持有比例进一步上升，有基金公司旗下大基金赎回量接近10亿元。业内人士预计，此轮机构投资者基金调仓规模不低于100亿元。

    另据记者了解，大盘指数基金也是机构调减的重点。以上证50ETF为例，该基金去年12月到今年2月9日净赎回超过27亿份，牵扯到的资金规模超过40亿元，除了一些套利资金减持以外，机构减持是份额减少的主力。

    近期，次新基金投资业绩十分优异，也引起了机构投资者的关注。由于部分次新基金规模太小，机构担心自己的资金进入对基金投资影响太大。不少基金公司加大了次新基金的持续营销力度，吸引散户投资的同时也做大规模，吸引机构投资者的关注。

    一位基金公司市场负责人表示，机构对10亿元以下的次新基金投资总担心“进出”不方便，基金公司通过分红持续营销之后，管理规模扩大后，再加上机构投资者的进入，总规模可以达到10亿元到20亿元。

（责任编辑：王慧梅）

大基金负效应显现 机构100亿投"基"资金大调仓

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