基金上演拉锯战:高仓减持低仓增持分歧正在加大

2009年02月17日 07:06 来源：上海证券报吴晓婧

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·机构预测明日大盘走势

    A股市场的火爆行情在投资者的犹豫中逐渐深化，作为市场中最重要的机构投资者，基金一举一动无疑成为关注的焦点。当指数不断攀升，个别高仓位基金开始减仓，而另一部分仓位极低的基金则开始加仓。

    买入银行股提升仓位

    昨日，银行股一改之前滞涨态势，大幅上扬，银行板块平均涨幅达4.55%。其中，基金2008年4季度第一大减持股招商银行涨幅更是达到7.56%。其次，中国银行、深发展以及中信银行的涨幅也均在5%以上。

    事实上，银行股是前期大部分基金经理看空的品种。市场普遍预期，2009年央行仍将降息，银行业利差将收窄，同时实体经济下行也将推高银行业不良资产的比例。基金经理王亚伟在2009年投资报告会上明确表示看空银行股。招商银行、民生银行、工商银行、浦发银行和建设银行等多只银行股均出现在了2008年4季度基金减持前50大股名单中。

    然而，昨日银行板块大幅上扬，又是谁在做多银行股呢？来自业内的信息显示，银行类权重股开始上涨，主要是因为机构投资者买入所致。除了前期踏空的部分保险资金，不排除部分低仓位基金加仓的可能。业绩排名压力让不少低仓位基金在目前形势下有点坐不住，同时由于银行股的市值比较大，低仓位基金通过买入银行股来提高仓位也较为容易。更为重要的是，银行股前期出现滞涨，当宏观经济预期开始出现了一些较为积极的转变后，部分基金对于银行股的看法有所改变。

    基金分歧在加大

    随着行情的不断强化，市场的分歧也逐步加大。无论从记者了解的情况还是国都证券基金仓位监测报告来看，近期都存在部分高仓位基金减持和低仓位基金增持的情况。

    上海一合资基金公司的股票型基金经理对记者表示，目前市场对于题材股已经炒作得过于厉害，相信基金在这个时点不会贸然加仓，据其了解，部分基金已经开始减仓。然而，个别仓位极低的基金迫于排名等方面的压力，或许仍然会选择加仓。

    国都证券基金仓位监测报告指出，若剔除上周股票市值变动因素影响，股票型基金仓位大致下降0.91%，积极配置型基金仓位大致下降0.83%，保守配置型基金仓位大致增加2.88%。从晨星基金类型也可以发现类似现象，前期仓位较低的保守配置型基金进行了较大幅度的补仓，而前期仓位水平较高的股票型基金、积极配置型基金仓位操作谨慎，可能存在减持行为。

    对此，基金业内人士表示，仓位一贯保持在高位的基金以及春节前期大幅加仓的部分基金，上周已经开始减仓，而部分较为“后知后觉”的低仓位基金则开始加仓。

    的确，在行情的持续演绎中，基金的分歧在加大。对于牛年这波资金推动演绎下的上涨行情能够持续到何时，作为机构投资者的基金也充满了疑惑。一部分仓位较高的基金出于对股指持续大涨之后调整的担心，出现逢高减持迹象；而部分轻仓者则担心业绩被对手甩远而出现补仓现象。

基金上演拉锯战:高仓减持低仓增持 分歧正在加大

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