明年才是基金业真正的冬天

2008年12月17日 10:03 来源：国际金融报杨源

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·机构预测明日大盘走势

    受整体规模因素下滑影响，2009年预计是基金业10年来首次出现管理费年度下降的年份。今年大部分基金公司规模较之前的熊市相比，还是扩张了许多，收入上也相应有了保障，所以不算是最冷的冬天

    减薪、缩减开支甚至有裁员的传闻，基金业的冬天来了吗？业内人士预计，明年是基金业发展以来相对缓慢的一年，但起点依然比过去好。危中有机，低谷中孕育未来重新起步空间。

    明年管理费降30%

    基金行业生存状态以收入为直接反映，而以管理费收入为主要来源，也是规模扩张的目标。WIND统计数据显示，截至上周五，今年以来共发行的107只基金平均首发规模只有17.16亿元，而去年平均首发规模达到58.45亿元。

    据悉，今年上半年各公司管理费收入约190亿元，较去年同期增加1.2倍。行业整体规模缩水因素在下半年逐渐体现。据基金观察人士翁嘉鸣测算，各基金公司下半年管理费收入约100亿元，较上半年下滑47%，全年收入将与去年基本持平，2008年依然是基金业发展以来景气度相对较好的年份之一。

    翁嘉鸣对记者表示，受整体规模因素下滑影响，2009年预计是基金业10年来首次出现管理费年度下降的年份。“如果预计2009年基础市场将在上证综指1600-2500点之间震荡，以2000点作为明年的中枢区，以现有规模作为基础，明年整个行业收入约200亿元，较2008年下降30%，但分别是2006年、2005年的3.4倍和5倍。”

    “受到预期收入下滑的影响，一些规模较大的基金公司开始‘节流’，但市场影响力将继续强势维持。而规模在100亿以下的公司，受影响将较大。尤其是接近盈亏平衡点的一些小公司，市场营销费用预计将明显削减。”翁嘉鸣说。

    据悉，2008年，尤其是下半年，基金公司的对外宣传项目少了很多，单个项目的资金也有所减少。一位基金公司工作人员告诉记者，几乎各个公司都在削减开支。在不影响公司核心业务和基本运营的情况下，能省则省。

    今年不算最冷

    业内人士称基金业明年才是真正的冬天，各家基金公司正做着“过冬”准备。除了控制预算之外，不少基金公司忙着发新基金。

    公开资料显示，截至今年11月10日，已有98只新基金成立，2007年全年则为63只。

    近期，股票型基金数量在新发基金中占有绝对优势。加上今日发行的汇添富价值精选股票型基金，仅最近一周内，已有5只新发行的偏股型基金。而一个多月前债基曾是绝对主角。

    汇添富价值精选基金经理陈晓翔认为，伴随着今年以来市场反复调整而逐渐步入稳定，市场估值已经进入历史低位区间，很多质地优良的价值股已深具投资潜力，这对价值基金而言，意味着结构性投资机会已经到来。

    银河证券基金分析师李薇对记者表示：“今年虽然基金损失较大，但赎回情况还是较为平缓的。且由于2007年的规模增长迅速，大部分基金公司规模较之前的熊市相比，还是扩张了许多，收入上也相应有了保障，所以不算是最冷的冬天。”

    李薇说，市场环境虽然不好，但在一定经济基础上，进行新产品发行，布局产品结构仍可为基金管理公司将来的发展构筑一定的基础。

    采访中，一些基金公司老总表示，在“冬天”里要“练好内功”，提高竞争力。基金公司的竞争力，核心层面包括基金公司治理、投研团队等几个方面。各方面表现均衡、发展稳健的基金公司，更加值得长期信赖。

    “今年一些曾经表现突出的基金业绩大幅下滑，凸显出基金公司竞争力有缺陷的事实。如公司人才储备不足、团队稳定性差、投资决策机制混乱等。这也是部分基金业绩大幅波动背后的原因。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春提醒投资人，选择一个治理优秀、团队能力突出的基金公司，比单纯选择短期业绩强势的基金产品更为重要。