机构"抛弃"封基

2008年09月03日 11:15 来源：国际金融报胡芳

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·机构预测明日大盘走势

    封闭式基金向来为机构所喜爱，不过，这个情形却在上半年被逆转。自2005年开始持续被机构增持的封闭式基金，今年上半年整体被机构大比例赎回。

    有人欢喜有人忧，封闭式基金的增持和减持也因"基"而异。

    晨星数据显示，一些即将到期的封闭式基金被微幅减持，平均减持比例在5%以下。这些封基日常成交萎缩严重，筹码继续被锁定。在今年4月份封闭式基金的集中分红前后，封闭式基金放出2007下半年以来的巨量，汉鼎、科翔、科汇等基金的日均换手率不及5%，相对其他品种来说非常低。业内人士分析表示，机构对于此类即将到期的品种，持仓心态比较平稳，3只封转开的基金在转型期，仍有很大可能性再进行一次分红，一定程度上提振了机构的持有信心。

    对于一些较老的封闭式基金来说，运气可能就没那么好了。数据显示，在一些老封闭式基金中，其中有26只基金被机构持有，持有比例环比2007年底下降了10%。金泰、泰和这两只基金，机构减持幅度更是高达55%左右。

    对于一些业绩较好的封闭式基金，机构同样没有"手下留情"。

    "这是因为机构在上半年还是维持谨慎态度。"某基金公司人士对记者说道。

    不过，这种现象有望在市场呈现转暖或至少稳定后改变。深圳某家基金公司投研部人士对记者表示，封基在4月份集中分红后，折价率相对较小和成交量异常放大，机构在有利条件下选择减持封基。但考虑其强制分红特性和折价率波动的特性，机构仍有可能在适当时候增持。

    对于去年成立的两只创新封基而言，则一直没有得到机构的宠爱。两只创新封闭式基金成立一年多来，机构持有比例一致偏低，大成优选的机构持有比例环比2007年底从21%降至3.78%，瑞福分级的机构投资人持有总比例为9.65%，环比2007年底的21.99%大幅下降。

    考察封闭式基金是否受机构青睐，通过换手率可见一斑。

    从中报看来，封基的换手率差异极大。大成优选和瑞福分级基金2008年上半年的换手率较低，分别为59.80%和81.26%。建信优势动力半年的换手率则高达380.80%。此外，国泰君安基金分析报告中显示，中盘封基的换手率排名靠前。如果将31只封闭式基金按其份额分为小盘、中盘和大盘基金，分别对应的份额为5亿-10亿、10亿-20亿、25亿-30亿，其对应的2008年上半年股票交易周转率分别为160.22%、179.72%和151.58%。中盘封基其换手率显著高于小盘基金和大盘基金。由于这些中盘基金中的部分品种在2008年上半年进行了大比例的分红，不但使得自身需要卖出大量股票，而且使得期末净值大幅变小，因而提升了换手率。