下半年股市或现严重超跌 封基欲控制仓位精选个股

2008年09月01日 09:38   来源:中国证券报   马庆圆
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    两市封闭式基金日前完成了半年报披露工作。统计显示,33家封基平均亏损幅度为33.73%,略好于同期上证综指48%和深圳成指47.1%的跌幅。一些基金经理认为,股市跌幅大、速度快及较高的仓位是封基大幅亏损的主要原因。

    牛市重势,熊市重质。对于下半年投资,封基基金经理比较看淡整体性机会,而看好结构性个股机会。

    仓位决定业绩

    当系统性风险笼罩整个市场的时候,及时减仓规避风险尤为重要,这也是基金业绩出现差异的重要原因。

    统计数据显示,封闭式基金仓位和业绩的表现关联性大。截至6月30日,33只封闭式基金平均仓位为62.79%,平均业绩为-33.73%。其中,仓位在60%以下的封基有9只,它们的平均亏损为31.88%;亏损在30%以下的7只封基,平均仓位则只有55.29%。

    机构投资者也倾向于仓位较低、业绩表现稳定的封闭式基金。根据半年报信息统计,截至6月30日,机构投资者持有封基比例为44.68%,个人投资者占比为55.32%。其中,机构对于创新封闭式基金持有比例最低,大成优选和瑞福进取的仓位高达74.29%和80.33%,机构仅持有这两只基金3.78%和9.65%。与之对应,机构持有比例超过60%的8只封基,其平均仓位仅为57.99%。

    寻求机构性机会

    对于下半年A股的投资形势,封闭式基金普遍认为不确定因素较多,市场很难具有整体性机会。

    看淡大盘并不意味着封基无所作为。大多数封基在半年报中表示,要在结构性机会上做文章。控制仓位、“自下而上”选股成下半年操作的共识。

    基金裕隆认为,从中长期来看,股市已经出现了长期投资的建仓机会。在股市调整期,主要采取自下而上的选股策略,更多配置在通胀后期能够受益而且遭到市场错杀的绩优股。

    此外,有基金认为,下半年市场严重的非理性超跌将带来难得的买入机会。基金汉盛半年报认为,下半年在投资者追涨杀跌行为作用下,股市有可能走向较严重的超跌状态,这正好为基金提供了低位买入的良机。尽管宏观经济增速正在放缓,宏观经济中长期的稳定增长仍然可以期待。因此,在股市位于合理估值之下的区间,可以将过去突出重视大盘风险、强调仓位控制的策略,转为淡化大盘风险、重点选择优质个股。

    编者按:59家基金公司的361只基金2008年度半年报已披露完毕。天相统计数据显示,这些基金今年上半年亏损10821.87亿元,而去年底为盈利逾万亿元。作为主要的机构投资者之一,基金的一举一动、一言一行受到市场密切关注,因而,对其上半年状况描述最全面、最详细的半年报值得进一步分析。在8月29日推出以基金半年报为主题的两个版焦点报道的基础上,今日起,本版组织专题报道就基金半年报的方方面面进行更详细深入的解读。
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